L’or atteint des sommets sans précédent, attirant les investisseurs américains en quête de refuge face à une économie mondiale incertaine. Entre l’érosion du dollar due à l’inflation, les interventions des banques centrales et les tensions géopolitiques, l’once d’or s’impose comme un rempart contre un système financier sous pression.
Face à cette ruée vers l’or, le marché offre une pléthore d’options, notamment via des ETF (Exchange Traded Funds). Cependant, tous les fonds ne se valent pas, certains souffrant de frais de gestion élevés, d’erreurs de suivi importantes ou d’une complexité inutile due à l’utilisation de contrats à terme ou d’expositions synthétiques.
Définir ses objectifs pour choisir le bon ETF
Pour naviguer dans cet univers, il est essentiel de clarifier ses intentions. Souhaitez-vous une détention à long terme pour vous prémunir contre la dévaluation monétaire ? Cherchez-vous à générer des revenus grâce à la volatilité de l’or ? Ou visez-vous une spéculation à court terme sur sa dynamique de prix ?
En fonction de ces objectifs, voici une sélection d’ETF considérés comme performants, en tenant compte des frais, de la liquidité et de la pureté de l’exposition.
Stratégie « Acheter et Conserver » : L’IAUM en tête
Pour les investisseurs prônant une approche de long terme, la réduction des frais est primordiale. Le iShares Gold Trust Micro (NYSE : IAUM) se distingue avec un ratio de dépenses des plus bas du marché, s’élevant à seulement 0,09 %. Bien que les écarts entre cours acheteur et vendeur soient moins critiques pour une stratégie d’achat et conservation, l’IAUM affiche une remarquable efficacité avec un spread médian de 30 jours de 0,03 %. Fort de 5,6 milliards de dollars d’actifs sous gestion et détenant plus de 1,3 million d’onces d’or, ce fonds représente une alternative propre et économique à l’or physique, tout en offrant la flexibilité de conservation dans des comptes fiscalement avantageux comme un Roth IRA.
Stratégies d’Options : Le SPDR Gold Shares (GLD) privilégié
L’or s’avère particulièrement adapté aux stratégies d’options, qu’il s’agisse de couverture ou de vente garantie, grâce à sa volatilité accrue en périodes d’incertitude. Une volatilité plus élevée se traduit par des primes d’options plus conséquentes, d’autant plus attractives dans un marché haussier comme celui observé actuellement. En contrepartie, cette approche implique de renoncer à une partie du potentiel de hausse pour un revenu immédiat, ces primes étant imposables comme des gains à court terme.
Dans ce contexte, le SPDR Gold Shares (NYSE : GLD) est un choix pertinent. Bien qu’il ait été historiquement utilisé pour une stratégie d’achat et conservation, son ratio de dépenses de 0,40 % le rend moins compétitif aujourd’hui pour cet usage. Cependant, sa force réside dans sa liquidité exceptionnelle pour les stratégies d’options, avec des échéances fréquentes, une multitude de prix d’exercice et un intérêt ouvert très développé. Le revers de la médaille réside dans le prix de l’action, avoisinant 400 $ (au moment de la rédaction), ce qui immobilise un capital d’environ 40 000 $ pour un contrat standard de 100 actions.
Exposition Amplifiée à la Hausse : Les Mineurs d’Or via le VanEck Gold Miners ETF (GDX)
Pour ceux qui recherchent une appréciation amplifiée, les contrats à terme sur l’or ou les options d’achat sur GLD peuvent sembler attrayants. Cependant, ces instruments présentent une courbe d’apprentissage abrupte, une volatilité extrême et une complexité fiscale, les rendant inadaptés à la majorité des investisseurs. Les ETF à effet de levier sur l’or, quant à eux, sont souvent pénalisés par un suivi à long terme défaillant et des formulaires fiscaux complexes.
Une alternative plus accessible et efficace pour bénéficier d’une exposition à effet de levier à l’or réside dans le VanEck Gold Miners ETF (NYSE : GDX). Le mécanisme est simple : les revenus des sociétés minières aurifères évoluent avec le prix de l’or, tandis que leurs coûts (main-d’œuvre, énergie, équipement) restent relativement fixes. Une hausse du prix de l’or se traduit donc par une augmentation des profits plus rapide que celle du métal lui-même. De plus, l’endettement de nombreuses sociétés minières amplifie davantage les rendements.
Il est crucial de noter que cette amplification fonctionne également à la baisse lors d’un marché baissier sur l’or. De surcroît, l’investissement dans le GDX expose à la volatilité du marché boursier et ne réplique pas parfaitement le cours de l’or au comptant. Néanmoins, lors de phases haussières marquées, ce fonds a significativement surperformé les ETF détenant directement le métal.
Avec un ratio de dépenses de 0,51 %, le GDX est loin d’être gratuit, mais il reste nettement plus abordable que la plupart des ETF à effet de levier sur l’or. Il distribue même un faible dividende, offrant un rendement SEC à 30 jours d’environ 0,31 %.