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Les courbes de rendement pourraient s’arrêter au milieu des tendances désinflationnaires
Les marchés ne devraient pas négliger le potentiel Banque centrale européenne Le taux réduit à mesure que la croissance de la zone euro crache. Cependant, une perspective budgétaire plus lumineuse en Allemagne pourrait ancrer des taux à plus long terme plus élevés, ce qui pourrait entraîner des courbes de rendement plus élevées à court terme.
- Il est conseillé aux marchés de ne pas rejeter la possibilité de nouvelles baisses de taux de la Banque centrale européenne.
- Les pressions désinfusionnaires sont un risque notable, l’inflation de la zone euro devrait baisser.
- L’amélioration des perspectives de croissance, en particulier du stimulus budgétaire allemande, pourrait soutenir des taux à long terme plus élevés.
- Ces facteurs peuvent contribuer à une courbe de taux plus abrupte à court terme.
Les indicateurs économiques de la zone euro suggèrent une voie pour des taux d’intérêt plus élevés, mais les forces désinflationnaires tirent dans la direction opposée. L’inflation d’août est projetée à 2,2%, une légère baisse par rapport à 2,3% de juillet. Les projections indiquent une baisse continue, la banque centrale européenne prévoyant que l’inflation ne atteigne que 1,6% d’ici 2026.
Ces perspectives d’inflation, associées à des chiffres de croissance presque nulles, suggèrent que la Banque centrale européenne pourrait se pencher vers plus d’assouplissement. Cependant, le conseil d’administration reste divisé sur la direction future de l’inflation, comme en témoignent les récentes remarques belles.
Qu’arrive-t-il aux taux plus longs?
Une question clé est de savoir comment les taux d’intérêt à plus long terme réagiront. Le relance budgétaire de l’Allemagne devrait stimuler l’économie l’année prochaine, créant potentiellement une pression inflationniste. Cela pourrait maintenir l’extrémité arrière de la courbe de rendement élevée, ce qui entraîne une courbe plus raide.
Alternativement, les marchés pourraient être trop rapides pour interpréter l’inflation baissée comme un retour à la stagnation laïque. Ce scénario réduirait des taux plus longs, limitant toute raide