Alors que la Bourse dans son ensemble affiche une certaine prudence, un secteur technologique spécifique connaît une croissance spectaculaire : les entreprises spécialisées dans les infrastructures de communication dédiées à l’intelligence artificielle. Ces acteurs bénéficient d’un afflux de capitaux et d’une demande en forte accélération, surpassant les performances du Nasdaq et des valeurs refuges traditionnelles.
Le développement de l’IA n’est plus un concept théorique, mais une réalité concrète et coûteuse. Les géants du cloud et les fournisseurs de services investissent massivement dans la construction de centres de données optimisés pour l’IA, ce qui entraîne une demande croissante en réseaux optiques à haut débit, en photonique et en systèmes de transport de données performants. La capacité à acheminer et traiter d’énormes volumes de données avec une latence minimale est devenue aussi cruciale que la puissance de calcul elle-même.
Plusieurs entreprises ont déjà enregistré des gains significatifs depuis le début de l’année, soulevant la question de savoir s’il est encore possible d’investir à temps. Deux exemples illustrent cette dynamique : Ciena et Lumentum.
Ciena : une demande soutenue pour les réseaux optiques
Ciena, un équipementier de communication d’une capitalisation boursière de 42 milliards de dollars (environ 65 milliards d’euros), est l’un des principaux bénéficiaires de cette tendance. L’entreprise se spécialise dans les équipements de réseau optique, les plateformes optiques par paquets et les solutions logicielles utilisées par les opérateurs de services et les fournisseurs de cloud pour augmenter la capacité de leurs infrastructures d’IA.
L’action Ciena a progressé de près de 28 % depuis le début de l’année et de plus de 200 % au cours des six derniers mois. Cette évolution reflète non seulement une accélération des bénéfices, mais aussi une revalorisation de l’entreprise. Les résultats du quatrième trimestre 2025 ont confirmé cette dynamique, avec un bénéfice par action (BPA) de 0,91 dollar (environ 0,85 euro), dépassant largement les attentes des analystes, et une augmentation des revenus de plus de 20 % en glissement annuel.
L’évaluation de Ciena présente un paradoxe : son ratio cours/bénéfice (P/E) de 350 peut sembler excessif, mais son multiple à terme, proche de 40, suggère une forte croissance future des bénéfices, anticipée par les analystes en raison de l’afflux de commandes liées à l’IA. La part de l’action détenue par les investisseurs institutionnels reste élevée, avec des entrées nettes significatives au cours des 12 derniers mois, témoignant de leur confiance. Cependant, après une telle progression, une consolidation saine au-dessus des moyennes mobiles à court terme pourrait offrir une configuration plus favorable pour les nouveaux investisseurs.
Lumentum : une croissance explosive tirée par l’IA
Si Ciena a connu une forte croissance, Lumentum a été encore plus spectaculaire. Ce fabricant de composants photoniques et de lasers, essentiels aux interconnexions des centres de données à grande échelle, a vu son cours de bourse augmenter de plus de 50 % depuis le début de l’année et de plusieurs centaines de pour cent au cours des six derniers mois. Cette performance est due à une croissance impressionnante de ses bénéfices.
Le 3 février, Lumentum a annoncé un BPA supérieur aux attentes pour le deuxième trimestre 2026, avec une augmentation des revenus de plus de 65 % sur un an. La direction a souligné que la demande du secteur du cloud et de l’IA était le principal moteur de cette croissance, accompagnée d’une amélioration significative des marges. Les prévisions pour le prochain trimestre ont également dépassé le consensus, confirmant la solidité des dépenses en infrastructures d’IA.
Comme pour Ciena, la valorisation actuelle de Lumentum peut sembler élevée, mais les multiples à terme reflètent la rapide augmentation des bénéfices. Néanmoins, les indicateurs techniques suggèrent que l’action est actuellement surachetée à court terme. Après une telle envolée, la prudence pourrait être de mise, et une entrée sur un repli pourrait s’avérer plus judicieuse.
Le cycle de l’infrastructure de l’IA n’en est qu’à ses débuts. Les mises à niveau des centres de données, l’expansion des réseaux optiques et la mise à l’échelle du calcul de l’IA sont des tendances à long terme qui pourraient se poursuivre pendant plusieurs années. Cependant, la dynamique à court terme est tendue dans certains segments, notamment pour des entreprises comme Coherent et Corning Incorporated.
Pour les investisseurs à long terme, une approche sélective, privilégiant les achats sur les replis, pourrait être plus appropriée que de poursuivre les mouvements haussiers actuels. L’opportunité n’est probablement pas perdue, mais une discipline accrue est désormais essentielle, compte tenu de l’engouement actuel pour ces actions.