Publié le 13 février 2026 à 10h05. L’inflation en Pologne, bien que toujours contenue, a surpris les économistes en janvier en se maintenant au-dessus des prévisions, ce qui pourrait influencer les prochaines décisions de la Banque Nationale Polonaise concernant les taux d’intérêt.
- L’inflation en janvier s’est établie à 2,2 % sur un an, dépassant les attentes du marché qui tablaient sur 1,9 %.
- Les prix alimentaires ont connu une hausse inattendue en début d’année, contribuant à ce résultat.
- Malgré ce léger écart, l’inflation reste dans la fourchette cible de la Banque Nationale de Pologne (NBP).
Les données publiées par l’Office Central de Statistique (GUS) révèlent une inflation de 2,2 % en janvier, mesurée sur un an. Il s’agit du taux le plus faible enregistré depuis mars 2024 (+2,0 %), soit depuis 22 mois. Sur une base mensuelle, les prix ont augmenté de 0,6 %.
Ces chiffres contredisent les prévisions des économistes, qui anticipaient une baisse de l’inflation à moins de 2 %. Les estimations du marché se situaient autour de 1,9 %, certaines prévisions allant même jusqu’à 1,7 %.
Pour la septième fois consécutive, l’inflation se maintient dans la fourchette cible de la Banque Nationale de Pologne, qui est de 2,5 % avec une marge de tolérance d’un point de pourcentage, vers le haut ou vers le bas.
L’analyse des prix par catégorie de produits révèle des tendances contrastées. Les prix des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées ont augmenté de 2,4 % sur un an et de 1,3 % sur un mois. Les boissons alcoolisées et les produits du tabac ont enregistré une hausse plus significative, de 7 % sur un an et de 0,7 % sur un mois. Les prix des loyers ont progressé de 2,9 %, tandis que ceux de l’électricité, du gaz et autres combustibles ont augmenté de 3,4 %.
À l’inverse, le secteur des transports a enregistré des baisses de prix de 5,9 %, et les carburants sont devenus moins chers de 7,1 %.
Les économistes de mBank Research ont souligné la surprise que représente l’évolution des prix alimentaires :
« Nous ne pouvons échapper au fait que les prix dans cette catégorie bondissent en début d’année. »
mBank Research
Selon les analystes d’ING Economics Pologne,
« Les mécanismes de désinflation sont solidement ancrés, c’est pourquoi le Conseil de politique monétaire réduira les taux de 25 points de base en mars. »
ING Economics Pologne
Ils ajoutent qu’ils attendent la prochaine projection de la NBP et la mise à jour du panier de l’indice des prix à la consommation.
Les économistes de PKO Bank Polski expliquent que l’inflation plus élevée que prévu est en partie due à une augmentation plus forte que prévue des prix des produits alimentaires et de l’énergie :
« Nous nous attendions à une baisse plus profonde (…). L’une des raisons de cette hausse surprise est la hausse plus forte que prévu des prix des produits alimentaires et de l’énergie. »
PKO Bank Polski
Ils précisent que les données actuelles tiennent compte de la nouvelle classification COICOP 2018 et qu’il s’agit de chiffres préliminaires qui seront recalculés le mois prochain avec le nouveau panier de l’IPC. Ils estiment néanmoins que
« le retour à l’objectif d’inflation est durable, ce qui permettra une réduction des taux d’intérêt lors de la prochaine réunion du MPC en mars. »
PKO Bank Polski