Publié le 2025-10-30 14:57:00. La Banque Centrale Européenne (BCE) a décidé de maintenir ses taux d’intérêt directeurs inchangés pour la troisième fois consécutive, optant pour la prudence malgré des signes de reprise économique dans la zone euro qui pourraient raviver l’inflation.
- La BCE maintient son taux de dépôt principal à 2% alors que l’inflation atteint 2,2% en septembre.
- L’économie de la zone euro a progressé de 0,2% au troisième trimestre, dépassant les attentes.
- La divergence inflationniste au sein de la zone euro complique la tâche de la BCE.
Pour la troisième réunion d’affilée, le conseil des gouverneurs de la Banque Centrale Européenne a voté pour le statu quo concernant ses taux directeurs. La décision a été prise malgré une inflation qui a atteint 2,2% en septembre dans la zone euro, un chiffre supérieur aux 2% enregistrés en août et qui s’éloigne de l’objectif de la BCE. L’inflation dans l’Union européenne à 27 s’est même établie à 2,6%.
Malgré ces tensions inflationnistes, la BCE a jugé que l’opinion de son conseil sur la situation était « globalement inchangée ». Elle souligne la « résilience » de l’économie, alimentée par un marché du travail solide, des bilans privés robustes et les baisses de taux précédentes. Les données économiques récentes semblent corroborer ce diagnostic : l’économie de la zone euro a affiché une croissance de 0,2% au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur 0,1%. Cette performance est notamment portée par la dynamique espagnole (+0,6%) et française (+0,5%).
Cependant, cette reprise économique s’accompagne d’une situation inflationniste contrastée selon les pays. Si certains, comme Chypre, affichent une inflation nulle, d’autres, comme la France (1,1%), l’Italie et la Grèce (1,8%), connaissent une hausse modérée. À l’inverse, des pays comme la Roumanie (8,6%), l’Estonie (5,3%) et la Slovaquie (4,6%) font face à des taux d’inflation beaucoup plus élevés. La BCE a exprimé ses préoccupations concernant la hausse des prix dans les secteurs des services, de l’alimentation et de l’énergie. Néanmoins, elle a significativement réduit son taux de dépôt principal au cours des dix-huit derniers mois, le ramenant à 2%, soit environ la moitié des taux pratiqués au Royaume-Uni et aux États-Unis.
La BCE a par ailleurs rappelé que les perspectives économiques mondiales demeuraient incertaines, notamment en raison des tensions commerciales internationales et des risques géopolitiques. Ces facteurs ajoutent à la complexité de la situation pour les décideurs monétaires européens.
Mark Wall, économiste en chef pour l’Europe chez Deutsche Bank, a commenté cette décision :
« Où est la preuve irréfutable d’une baisse des taux ? Malgré les tarifs douaniers américains, malgré toutes les diverses sources d’incertitude, l’économie européenne continue de générer une certaine croissance. La « résilience » économique maintient les colombes de la BCE sous contrôle et la pause politique sur les rails. »
Mark Wall, Économiste en chef pour l’Europe chez Deutsche Bank
Dans ce contexte, la Banque d’Angleterre devrait également maintenir son taux directeur à 4% lors de sa prochaine réunion le 6 novembre. Aux États-Unis, la Réserve fédérale a quant à elle réduit son taux directeur de 0,25 point de pourcentage, le portant dans une fourchette de 3,75% à 4%, marquant ainsi sa deuxième baisse de l’année.