La hausse du prix de l’argent dépasse celle de l’or, Goldman Sachs met en garde contre les risques

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Publié le 2025-10-16 08:50:00. L’argent affiche une spectaculaire progression de plus de 70 % depuis le début de l’année, surpassant l’or, dont la hausse atteint 50 %. Cependant, Goldman Sachs met en garde contre les risques associés à cette envolée du métal gris, soulignant son manque de soutien de la part des banques centrales, contrairement à l’or.

• L’argent a atteint un nouveau sommet historique à 51,38 dollars américains l’once le 13 octobre 2025.
• L’or a également battu un record, franchissant la barre des 4 000 dollars américains pour s’établir autour de 4 060 dollars américains l’once.
• Goldman Sachs estime que la volatilité et les risques baissiers sont plus élevés pour l’argent que pour l’or à court terme.

La ruée vers l’or et l’argent s’explique par plusieurs facteurs macroéconomiques. Les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (la Fed) ont ravivé l’intérêt pour les actifs considérés comme plus sûrs. Cette tendance s’est accentuée avec l’escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, suite à l’annonce par Donald Trump de droits de douane supplémentaires de 100 % sur les importations chinoises.

Malgré cette dynamique haussière, les analystes de Goldman Sachs tempèrent l’enthousiasme. Dans une note de recherche, ils soulignent que si l’argent conserve un potentiel de hausse à moyen terme, corrélé à une éventuelle détente de la politique monétaire de la Fed, sa trajectoire à court terme est beaucoup plus incertaine. La volatilité intrinsèque et les risques de correction sont jugés supérieurs à ceux de l’or.

L’or, un pilier grâce aux banques centrales

Historiquement, l’argent et l’or évoluaient de concert. Cette corrélation semble cependant s’affaiblir ces dernières années. Goldman Sachs attribue la stabilité des prix de l’or à ses achats massifs par les banques centrales. L’argent, en revanche, dépend davantage de la demande industrielle, notamment pour les panneaux solaires, ce qui le rend plus susceptible aux fluctuations.

Les experts de Goldman Sachs précisent que l’argent ne jouit pas du même statut institutionnel et économique que l’or. Il n’est pas reconnu dans les réserves du Fonds Monétaire International (FMI) et n’occupe pas une place significative dans les portefeuilles des banques centrales modernes. Ils réfutent également l’idée que la hausse de l’or puisse inciter les banques centrales à se tourner vers l’argent comme alternative moins coûteuse.

« Les banques centrales ne gèrent pas le poids, mais la valeur. Les réserves d’or sont détenues passivement et ne sont pas utilisées à des fins opérationnelles. »

L’équipe d’analystes de Goldman Sachs

Cette explication suggère qu’en cas d’envolée des cours de l’or, les banques centrales ajustent la quantité de ce métal précieux dans leurs réserves pour maintenir une valeur constante, plutôt que de chercher d’autres métaux moins onéreux. De plus, l’or possède des avantages physiques indéniables en tant qu’actif de réserve : il est dix fois plus rare que l’argent, environ 80 fois plus précieux par once, et deux fois plus dense.