Wall Street a retrouvé un peu de sérénité après une semaine d’inquiétudes liées à l’impact de l’intelligence artificielle sur les éditeurs de logiciels. Un signal fort est venu d’Applied Materials, qui a non seulement rassuré, mais a également démontré que la demande de composants essentiels à l’IA reste robuste.
L’équipementier de semi-conducteurs a vu son action bondir de 12 % vendredi, après avoir largement dépassé les attentes pour son premier trimestre fiscal 2026. Mais l’annonce la plus marquante a été sa prévision d’une croissance de plus de 20 % de son activité de semi-équipements pour l’année en cours. Dans un contexte où les investisseurs recherchent des entreprises réellement bénéficiaires de l’essor de l’IA – et pas seulement celles qui en font l’affichage – Applied Materials a présenté des résultats concrets.
Le chiffre d’affaires du premier trimestre s’est élevé à 7,01 milliards de dollars (environ 6,47 milliards d’euros), dépassant les 6,88 milliards de dollars anticipés par les analystes. Le bénéfice par action, ajusté, a atteint 2,38 dollars, contre 2,21 dollars attendus, soit une augmentation de 7,7 %. Les marges brutes, à 49,1 %, ont atteint leur plus haut niveau depuis 25 ans.
Ces performances ne se limitent pas à un seul trimestre. Applied Materials a enregistré des chiffres d’affaires records dans les domaines de la DRAM (mémoire dynamique à accès aléatoire) et des services, avec une croissance de 15 % pour ce dernier segment, atteignant 1,56 milliard de dollars (environ 1,44 milliard d’euros).
Mais ce sont les prévisions pour le deuxième trimestre qui ont véritablement galvanisé les investisseurs : un chiffre d’affaires estimé à 7,65 milliards de dollars (environ 7,07 milliards d’euros) et un bénéfice par action ajusté de 2,64 dollars, bien supérieurs aux 7,03 milliards de dollars (environ 6,51 milliards d’euros) et 2,29 dollars prévus par le consensus.
« Applied Materials a enregistré de solides résultats au cours de notre premier trimestre fiscal, alimentés par l’accélération des investissements de l’industrie dans l’informatique IA », a déclaré Gary Dickerson, PDG de l’entreprise. « Le besoin de puces plus performantes et plus économes en énergie entraîne des taux de croissance élevés pour une logique de pointe, une mémoire à large bande passante et un packaging avancé. »
Ce retournement de situation intervient à un moment crucial. Les marchés ont été secoués ces dernières semaines par des craintes de perturbations liées à l’IA, entraînant une chute des actions de logiciels, de l’immobilier et même du secteur du transport, par crainte d’une automatisation accrue. Le S&P 500 a connu sa pire semaine depuis novembre.
Applied Materials a mis fin à cette spirale négative en soulignant que la construction de l’infrastructure physique nécessaire à l’IA ne ralentit pas, mais s’accélère. Gary Dickerson a même estimé que le chiffre d’affaires mondial des semi-conducteurs pourrait « potentiellement atteindre 1 000 milliards de dollars (environ 926 milliards d’euros) en 2026 », plus tôt que prévu par la plupart des experts du secteur.
L’entreprise prévoit de lancer plus d’une douzaine de nouveaux produits cette année, et son activité de technologie de faisceau électronique à émission en champ froid (CFE) devrait doubler son chiffre d’affaires pour atteindre plus d’un milliard de dollars (environ 926 millions d’euros) en 2026. Brice Hill, directeur financier, a souligné que la société avait doublé sa capacité de fabrication et renforcé sa chaîne d’approvisionnement pour anticiper cette croissance.
Joseph Moore, analyste chez Morgan Stanley, a noté un changement de sentiment avant la publication des résultats : « Par rapport à il y a trois mois, l’environnement de la demande s’est amélioré de manière significative, les contrôles de la chaîne d’approvisionnement pointant vers une force accrue à court terme. »
Comment profiter de l’essor des équipements semi-conducteurs :
Applied Materials (AMAT) – L’action, qui se négocie autour de 370 dollars (environ 342 euros) après la hausse d’aujourd’hui, a progressé de 32 % depuis le début de l’année. Les objectifs de prix sont en cours de révision à la hausse : Citi est passé de 250 à 400 dollars (environ 233 à 370 euros), UBS à 405 dollars (environ 374 euros) contre 285 dollars (environ 263 euros), et B. Riley vise 400 dollars (environ 370 euros). Malgré cette progression, le titre reste attractif, avec un ratio cours/bénéfice d’environ 27.
Lam Research (LRCX) – Se négociant autour de 231 dollars (environ 213 euros), Lam Research est le concurrent le plus proche d’Applied Materials dans le domaine des outils de gravure et de dépôt. La société a déjà publié de bons résultats fin janvier, prévoyant une croissance de 10 à 15 % des dépenses en équipements de fabrication de plaquettes en 2026.
KLA Corporation (KLAC) – À environ 1 451 dollars (environ 1 343 euros), KLA est le leader de l’inspection et de la métrologie. Ses résultats du deuxième trimestre de janvier ont révélé un chiffre d’affaires de 3,3 milliards de dollars (environ 3,05 milliards d’euros) et des marges parmi les plus élevées du secteur : 62,8 % de marge brute et 43,6 % de marge opérationnelle.
ASML Holding (ASML) – Se négociant à près de 1 407 dollars (environ 1 300 euros), le monopole néerlandais de la lithographie est un acteur incontournable de la fabrication de puces avancées. Ses commandes record de 13,2 milliards d’euros au quatrième trimestre confirment la forte demande.
iShares Semiconductor ETF (SMH) – À environ 409 dollars (environ 378 euros), SMH offre une exposition diversifiée aux 25 principaux fabricants de semi-conducteurs américains, dont Applied Materials, Lam Research, KLA et ASML, ainsi que des concepteurs de puces comme Nvidia et Broadcom.
Les risques à surveiller :
Bien que les résultats soient positifs, le chiffre d’affaires a légèrement diminué de 2 % sur un an. Les revenus en Chine ont baissé de 7 %, représentant désormais 27 % des ventes d’équipements semi-conducteurs, en raison des restrictions américaines à l’exportation. Applied Materials a également réglé un litige avec le ministère du Commerce américain pour des violations présumées du contrôle des exportations, pour un montant de 252,5 millions de dollars (environ 234 millions d’euros).
La valorisation du titre, à environ 27 fois les bénéfices prévisionnels, pourrait également freiner certains investisseurs. Cependant, la croissance attendue et le positionnement d’Applied Materials au cœur d’un supercycle d’investissement dans l’IA justifient ce prix.
Les prochains événements à suivre :
Les résultats du deuxième trimestre d’Applied Materials (attendus pour la mi-mai), les données mensuelles sur les revenus de TSMC en mars et avril, et les chiffres d’investissement du premier trimestre 2026 de Microsoft, Google, Amazon et Meta, fourniront des indications supplémentaires sur la dynamique du marché.
La construction matérielle de l’IA n’est plus une simple hypothèse. Applied Materials apporte des preuves concrètes de cette tendance, et le marché l’a bien compris.