Publié le 10/12/2025. Alors que l’intelligence artificielle suscite une frénésie d’investissements sans précédent, les experts sonnent l’alarme face aux risques d’une bulle spéculative d’une ampleur potentiellement dévastatrice pour l’économie mondiale.
- La Silicon Valley s’inquiète d’une nouvelle bulle financière majeure dans le secteur de l’intelligence artificielle.
- Des investissements massifs, dépassant ceux de la bulle Internet, font craindre des répercussions économiques graves en cas d’éclatement.
- La complexité des financements, notamment autour d’OpenAI, soulève des questions sur la réalité de la demande et l’inflation artificielle des valorisations.
Depuis plusieurs mois, les valorisations des startups de l’IA ne cessent de grimper, alimentées par des centaines de milliards de dollars d’investissements. Cette effervescence, si elle promet des avancées technologiques majeures, commence à susciter de vives inquiétudes. La BBC rapporte que des experts et des banquiers redoutent une surchauffe du marché, évoquant une « ingénierie financière » qui rappelle les prémices de la bulle Internet du début des années 2000.
Sam Altman, PDG d’OpenAI, l’une des figures centrales de cette révolution, a lui-même reconnu la tendance : « Je sais que la tentation d’écrire une histoire de bulle est forte, car certains domaines de l’intelligence artificielle ressemblent vraiment à une bulle en ce moment », a-t-il déclaré lors de la conférence des développeurs de son entreprise. Il a néanmoins tenté de rassurer, affirmant : « Dans notre cas, il se passe quelque chose de réel ici. »
Cependant, cette assurance ne convainc pas tous les observateurs. La Banque d’Angleterre, le Fonds monétaire international et des personnalités du monde de la finance, comme Jamie Dimon, président de JPMorgan, ont récemment multiplié les avertissements. Ce dernier a souligné à la BBC que « le niveau d’incertitude devrait être plus élevé dans l’esprit de la plupart des gens ».
Les chiffres donnent le vertige. Selon les estimations de Gartner, les dépenses mondiales consacrées aux technologies d’intelligence artificielle devraient atteindre environ 1 500 milliards de dollars avant la fin de l’année. La BBC indique par ailleurs que les entreprises d’IA ont représenté 80 % des gains du marché boursier américain en 2025.
L’entrepreneur Jerry Kaplan, qui a connu quatre crises financières depuis les années 1980, s’inquiète de l’ampleur prise par les investissements actuels : « Le volume d’argent en circulation aujourd’hui dépasse de loin ce qui était le cas dans la bulle Internet », a-t-il confié lors d’un débat. Il redoute que « lorsque cette bulle éclatera, la situation sera très mauvaise et les dégâts ne se limiteront pas aux seules entreprises d’intelligence artificielle, mais entraîneront avec elles le reste de l’économie. »
Au cœur de cette effervescence se trouve OpenAI, dont la popularisation de l’IA, notamment via ChatGPT, a catalysé les investissements. La société a conclu des accords majeurs, dont un partenariat de 100 milliards de dollars avec NVIDIA pour la construction de centres de données. Elle a également noué des liens financiers complexes avec Microsoft, Oracle (pour un projet d’infrastructure de 300 milliards de dollars au Texas) et SoftBank, ainsi qu’avec AMD. Ces entrelacs d’investissements soulèvent des interrogations quant à la « demande réelle », certains analystes décrivant un « financement circulaire » destiné à gonfler artificiellement les valorisations.
Certains experts craignent que l’histoire ne se répète, citant le cas de l’entreprise canadienne Nortel, symbole de l’éclatement de bulles technologiques passées en raison de pratiques similaires. Toutefois, des voix optimistes, comme Jensen Huang, PDG de NVIDIA, défendent ces investissements comme un moyen de bâtir une « infrastructure numérique pour les décennies à venir ». Il a affirmé que les partenariats visaient à « aider [les entreprises] à se développer et à soutenir l’écosystème de l’IA ». Jeff Beaudier, de Hugging Face, rappelle que « l’Internet a été construit sur les cendres de la bulle des télécommunications des années 1990 », suggérant que le surinvestissement actuel pourrait fertile de nouvelles innovations.
Au-delà des aspects financiers, des préoccupations environnementales émergent. Jerry Kaplan alerte sur la création d’un « désastre environnemental d’origine humaine » avec la construction de centres de données massifs et potentiellement polluants. OpenAI prévoit notamment de construire un complexe informatique de 10 gigawatts au Texas d’ici la fin de l’année, suscitant des interrogations sur l’impact écologique.