Publié le 2025-10-17 10:31:00. Une assemblée générale extraordinaire de Flat Capital, tenue à Stockholm, a vu des actionnaires exprimer leurs réserves quant à une transaction majeure visant à intégrer Double Sunday dans la société d’investissement. La proposition, qui conférerait à Flat Capital près de 95% des actions de Klarna, a été ajustée suite aux critiques.
- Une proposition d’intégration de Double Sunday dans Flat Capital, valorisant les actions Klarna à 39,00 $ l’unité, a été soumise à l’approbation des actionnaires.
- Des actionnaires ont contesté les conditions initiales de l’accord, jugeant l’évaluation des actions Klarna trop élevée et craignant une prise de contrôle excessive par le PDG de Klarna.
- Suite aux critiques, les termes de la transaction ont été revus à la baisse, réduisant la valorisation par action de Klarna d’environ 16 %.
La réunion extraordinaire de Flat Capital, organisée dans les locaux du Nasdaq à Frihamnen, à Stockholm, avait pour objectif de faire voter les actionnaires sur une opération d’envergure : l’absorption de Double Sunday (DSAB) par Flat Capital via une émission d’actions. Si l’accord est approuvé, Flat Capital deviendrait, après la transaction, l’actionnaire majoritaire de Klarna à hauteur de 95 %.
Cependant, cette proposition n’a pas manqué de susciter des remous. Sebastian Siemiatkowski, le dirigeant de Klarna, a dû revoir sa copie face aux critiques formulées par certains actionnaires concernant les conditions initiales de l’opération. Un communiqué de presse daté du 14 octobre a officialisé un amendement :
« À la lumière des opinions, points de vue et suggestions formulés par les actionnaires depuis la proposition initiale, le conseil d’administration et Sebastian Siemiatkowski ont convenu d’améliorer les conditions et de proposer une offre plus attractive pour les actionnaires de Flat, dans laquelle les actions Klarna de DSAB sont évaluées à 39,00 $ par action, soit une réduction d’environ 16 % par rapport aux 46,70 $ précédents. »
Lors de l’assemblée, où environ 60 % des droits de vote étaient représentés, plusieurs actionnaires ont exprimé leur mécontentement. L’un d’eux a déclaré son intention de voter contre la proposition, jugeant les termes « injustes » et estimant qu’une décote plus importante était justifiée pour les actionnaires de Flat. Il a suggéré d’utiliser le cours de clôture de l’action Klarna de la veille, qui était de 35,00 $ jeudi soir, au lieu de l’évaluation proposée. Selon lui, les actionnaires de Flat devraient recevoir 23 couronnes suédoises par action (cours de l’action de Flat), tandis que la société offrant devrait valoriser l’action Klarna à 35,00 $.
Face à ces préoccupations, Sebastian Siemiatkowski a défendu la démarche, invoquant la crainte d’une fuite d’informations qui aurait pu mener à des manipulations de marché si un prix variable avait été retenu. Il a assuré avoir négocié, avec le conseil d’administration, un prix destiné à apporter de la stabilité.
« Mon opinion personnelle est que Klarna a l’avenir devant elle et que le titre est très bon marché », a-t-il affirmé.
Un autre actionnaire a soulevé la question du risque d’une prise de contrôle totale par Siemiatkowski, compte tenu de la concentration du pouvoir de vote à 95 % au sein de Flat Capital après la transaction. Le dirigeant a reconnu que la situation présentait des défis.
« Mais parfois, il peut être acceptable de travailler temporairement d’une certaine manière. Vous devez accepter que cela comporte certains risques. Cela reste dans les limites légales et vous devez y faire face du mieux que vous pouvez. On ne peut pas faire plus », a-t-il expliqué, qualifiant l’opération d’« idée folle » tout en soulignant la nécessité de se démarquer dans le monde entrepreneurial.