Publié le 16 février 2026 à 09h45. L’incident récent chez Bithumb, une plateforme sud-coréenne d’échange de cryptomonnaies, a entraîné des liquidations forcées massives et soulève des inquiétudes quant à la protection des investisseurs, mettant en lumière des lacunes réglementaires dans le secteur des actifs numériques.
- Des liquidations forcées de 64 comptes ont déjà eu lieu, pour un montant de plusieurs centaines de millions de wons (la monnaie sud-coréenne).
- L’incident révèle des risques liés aux prêts de cryptomonnaies et à l’absence de réglementation équivalente à celle des marchés financiers traditionnels.
- Les autorités financières sud-coréennes envisagent de renforcer la réglementation et le contrôle interne des plateformes d’échange.
L’incident chez Bithumb, survenu le 12 février, a mis en évidence des failles dans le système de contrôle interne de la plateforme concernant les prêts de Bitcoin. La forte baisse du prix du Bitcoin, utilisé comme garantie, a provoqué des liquidations forcées en cascade, affectant de nombreux utilisateurs du service de prêt de la plateforme. Selon les autorités financières, l’ampleur des dommages secondaires pourrait être significative.
Bithumb se distingue par des limites de prêt plus élevées que ses concurrents, Upbit et Coinone. La plateforme autorise des prêts allant jusqu’à 1 milliard de wons (environ 730 000 euros), contre 425 millions de wons (environ 310 000 euros) pour Upbit et 30 millions de wons (environ 22 000 euros) pour Coinone. De plus, Bithumb accepte une gamme beaucoup plus large d’actifs virtuels comme garantie – environ 30 types – comparativement à Coinone et Upbit qui se limitent au won coréen, afin de minimiser les risques de liquidation forcée.
Cet incident rappelle un cas similaire survenu en octobre dernier avec le stablecoin Tether, où une prime importante sur Bithumb et un manque de liquidité avaient entraîné des liquidations en série. Les experts soulignent que le dispositif de contrôle interne de Bithumb, censé amortir les liquidations en cas de fluctuations brutales des prix, pourrait ne pas avoir fonctionné correctement.
Un problème majeur soulevé par cette affaire est l’asymétrie réglementaire entre les plateformes d’échange de cryptomonnaies et les institutions financières traditionnelles. Les banques et les sociétés de valeurs mobilières sont soumises à des règles strictes concernant les prêts et la gestion des garanties, afin de protéger les investisseurs et la stabilité du système financier. Or, les plateformes d’échange opèrent actuellement sur la base de lignes directrices d’autorégulation, ce qui leur laisse une grande latitude dans la fixation des limites de prêt et des procédures de liquidation.
« Si les actifs inscrits dans les livres augmentent rapidement et que les prix sont faussés en raison d’erreurs dans le système interne de la bourse, un système de liquidation forcée sans normes juridiques claires peut instantanément faire évaporer les actifs des investisseurs. »
Park Jae-seong, avocat associé au cabinet d’avocats Sedam
Les experts estiment qu’il est nécessaire d’adopter une législation plus stricte pour encadrer les prêts de cryptomonnaies, notamment en fixant des limites d’extension de crédit, en normalisant les procédures d’évaluation des garanties, en séparant les dépôts des clients des actifs de prêt et en imposant des audits externes. La Commission des services financiers sud-coréenne examine actuellement cette question dans le cadre de la deuxième phase de la législation sur les actifs numériques.
Parallèlement, les autorités financières ont lancé une inspection des cinq principales plateformes d’échange du pays, dont Bithumb, afin d’évaluer leurs pratiques de contrôle interne et de renforcer l’autorégulation du secteur. Un groupe de travail d’urgence a également été mis en place pour améliorer la stabilité du système et accroître l’efficacité de l’autorégulation.
Les résultats de ces inspections devraient permettre de définir de nouvelles mesures pour protéger les investisseurs et prévenir de futurs incidents similaires.