Publié le 2025-10-26 00:00:00. L’Argentine se trouve à un tournant ce dimanche avec des élections législatives cruciales pour le président Javier Milei. Les résultats influenceront la poursuite de ses réformes économiques et pourraient affecter le soutien financier des États-Unis.
- Ce dimanche, près de la moitié des sièges de la Chambre des députés et un tiers de la Chambre haute seront renouvelés.
- Un accord de stabilisation des changes de 20 milliards de dollars a été conclu avec les États-Unis, mais cette aide est conditionnée aux résultats électoraux.
- Les marchés financiers surveillent attentivement l’issue du scrutin, qui pourrait impacter la valeur du peso et la dette du pays.
Ce dimanche 26 octobre s’annonce comme une journée déterminante pour l’Argentine et pour les réformes engagées par le président Javier Milei. L’ensemble du paysage politique du pays pourrait être redessiné puisque près de la moitié des sièges de la Chambre des députés (127 sièges) et un tiers de la Chambre haute (24 sièges) sont en jeu lors de ces élections législatives.
La situation économique argentine est scrutée de près, d’autant que la Banque centrale a annoncé un accord de stabilisation des changes de 20 milliards de dollars avec les États-Unis, venant s’ajouter à une ligne de crédit potentielle de 20 milliards de dollars de la part de la Maison Blanche. Cependant, l’ampleur du soutien américain pourrait dépendre directement des résultats électoraux. La semaine dernière, Donald Trump avait d’ailleurs clairement indiqué que « si (Javier Milei) perd face à un candidat d’extrême gauche, nous ne serons pas généreux envers l’Argentine ! ».
Cette aide est d’autant plus attendue que les actifs argentins ont déjà souffert récemment suite à la défaite du gouvernement Milei face au péronisme lors d’élections législatives à Buenos Aires. Les investisseurs et analystes sont donc particulièrement attentifs, conscients que le vote de dimanche pourrait avoir des répercussions significatives sur le peso et la dette souveraine.
La pression sur la monnaie locale est déjà palpable. Credicorp Capital soulignait récemment que « le manque de définition des termes du financement supplémentaire de 20 milliards de dollars auprès des banques américaines exerce une pression sur le peso argentin, qui a atteint un minimum historique malgré le récent échange de 20 milliards de dollars ». Jeudi, le taux de change officiel clôturait à 1 485,97 dollars, avant de s’échanger à 1 492 dollars vendredi.
Les Scénarios Possibles
Plusieurs scénarios se dessinent à l’approche de ce scrutin. Selon Eliseo Santi, responsable des études chez Crédito Latam LarrainVial, un résultat favorable au parti au pouvoir « générerait un cadre de plus grande gouvernance qui permettrait de maintenir plus longtemps des politiques économiques favorables aux investissements ». Il ajoute que « notre scénario de base est que cela pourrait se produire compte tenu du niveau de participation plus élevé et du résultat positif attendu dans certaines circonscriptions », permettant ainsi au gouvernement de « négocier des tiers dans les deux chambres, pour éviter des attaques législatives comme celles vues en 2025 ».
Pour Emanoelle Santos, analyste de marché, un tel succès permettrait au président Milei « d’élargir sa représentation dans les deux chambres et, surtout, de garantir la possibilité d’opposer son veto aux initiatives défavorables ». D’un point de vue financier, « ce scénario impliquerait une continuité du programme de réformes structurelles, bien que conditionné à la nécessité de négocier avec des alliés parlementaires comme le PRO ».
Face à l’inflation galopante qui pèse sur le peso, de nombreux Argentins se sont tournés vers les cryptomonnaies. María Fernanda Juppet, PDG de CryptoMKT, anticipe dans son scénario de base une « certaine stabilité des taux de change, une reprise limitée des obligations et une continuité de la demande de crypto-monnaies comme stratégie de couverture, mais sans pics brusques », le marché s’attendant à la poursuite du programme économique malgré les obstacles politiques.
Actuellement, les marchés tablent sur un équilibre législatif. Cependant, un résultat défavorable pourrait compliquer la tâche de Javier Milei et peser sur les marchés. Eliseo Santi précise qu’un résultat négatif impliquerait que le parti au pouvoir « perde de plus de 5 points », rendant la mise en œuvre des réformes plus difficile et augmentant la dépendance au soutien américain pour la durabilité du modèle économique.
Le scénario le plus pessimiste pour les marchés, selon Emanoelle Santos, serait une défaite significative du parti au pouvoir, ne dépassant pas les 30% et subissant une perte de voix notable face au péronisme, particulièrement dans des régions clés comme la province de Buenos Aires. « Ce scénario activerait de fortes pressions sur le taux de change, anticipant une éventuelle dévaluation brutale qui pourrait déclencher un épisode d’instabilité », entraînant une correction des actifs argentins.
Pour María Fernanda Juppet, ce scénario catastrophe impliquerait un parti au pouvoir affaibli et une opposition dotée d’un pouvoir de blocage. Cela « augmenterait la prime de risque, le peso serait confronté à une forte pression à la baisse et les marchés traditionnels réagiraient par des ventes et une fuite vers les actifs refuges ». Elle ajoute que « la dollarisation via les stablecoins augmenterait immédiatement et le volume opéré augmenterait comme mécanisme de protection contre une détérioration accélérée des attentes économiques ».