La livre sterling subit une pression croissante face au dollar américain, atteignant ses plus bas niveaux depuis fin janvier. Ce repli est alimenté par un changement de perspective concernant la politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE) et par la solidité persistante de l’économie américaine.
La paire GBP/USD évolue actuellement dans une fourchette de 1,34 à 1,35, après une inversion significative par rapport à un sommet de 1,3866 atteint plus tôt cette année. Elle a touché un plus bas proche de 1,3480-1,3482, représentant une perte d’environ 2,7 % par rapport à son apogée.
Le tournant s’explique par un revirement des données macroéconomiques britanniques. Le taux de chômage a bondi à 5,2 % au cours des trois derniers mois de 2025, un niveau inédit depuis cinq ans, remettant en question les discours récents sur un marché du travail tendu. Parallèlement, la croissance des salaires dans le secteur privé, suivie de près par la BoE, a ralenti à 3,4 %, son plus bas niveau depuis cinq ans, éliminant ainsi l’argument selon lequel des salaires élevés empêcheraient un assouplissement de la politique monétaire.
L’inflation au Royaume-Uni suit une tendance similaire. Le taux d’inflation global est passé de 3,4 % en glissement annuel en décembre à 3,0 % en janvier, tandis que l’indice des prix à la consommation (IPC) de base a diminué de 3,2 % à 3,1 % sur un an. L’indice des prix à la production a également reculé, de 3,1 % à 2,5 %.
Ces données combinées – hausse du chômage, ralentissement de la croissance des salaires et désinflation généralisée – fragilisent la livre sterling, les marchés abandonnant l’idée d’une BoE déterminée à maintenir une politique monétaire restrictive.
À ce stade, les marchés anticipent pleinement une baisse de 25 points de base des taux d’intérêt d’ici avril, avec une probabilité d’environ 70 à 75 % d’une première réduction lors de la réunion du 19 mars 2026. Il y a quelques semaines encore, la priorité était de maintenir des taux élevés pendant une période prolongée ; l’attention se porte désormais sur la rapidité et la fréquence des baisses de taux.
Cette évolution a entraîné un redressement de la courbe des rendements des gilts britanniques, avec une baisse des rendements à court terme. La livre sterling a perdu l’un de ses principaux soutiens : le différentiel de rendement par rapport à d’autres devises.
Parallèlement, le dollar américain se maintient, évoluant autour de 97,7-97,8, juste en dessous d’un niveau de retracement de Fibonacci de 0,618 proche de 97,6 et d’une ligne de tendance descendante à partir d’un sommet de 99,8. Les minutes de la réunion du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) de janvier indiquent que la Réserve fédérale américaine (Fed) n’est pas pressée de réduire ses taux. Certains responsables mettent en garde contre un assouplissement prématuré qui pourrait compromettre le retour à un taux d’inflation de 2 %, tandis que d’autres restent ouverts à des réductions si la désinflation se maintient.
Les données macroéconomiques américaines confirment cette position prudente. Les chiffres de l’emploi non agricole pour janvier ont été supérieurs aux attentes, et les mises en chantier aux États-Unis ont dépassé 1,4 million, malgré une baisse des permis de construire à environ 1,38 million. L’économie américaine semble se refroidir de manière ordonnée, ce qui permet à la Fed de maintenir une politique restrictive plus longtemps que la BoE.
En outre, les tensions géopolitiques persistantes entre les États-Unis et l’Iran, et les discussions sur une éventuelle action militaire, soutiennent le dollar en tant que valeur refuge, alors que la couverture des risques mondiaux augmente.
Sur les marchés des changes, la livre sterling est l’une des principales devises les plus faibles de la semaine, en baisse d’environ 1,1 % par rapport au dollar. Elle est également en territoire négatif par rapport à l’euro, au franc suisse et au dollar canadien, bien qu’elle se comporte légèrement mieux que le yen japonais.
Du point de vue de l’analyse technique, la baisse du GBP/USD est ordonnée et bien structurée. La paire a chuté d’un sommet de 1,3866 à environ 1,3490-1,3500, avec des pics intrajournaliers autour de 1,3481-1,3482. Des niveaux de support horizontaux importants ont été franchis à la baisse. La paire se situe désormais bien en dessous de 1,3724, un sommet de septembre qui avait servi de plafond majeur, et a perdu le plus bas de 1,3510 de février, qui se transforme désormais en résistance.
Les prochaines données économiques à surveiller sont les ventes au détail de janvier et les indices PMI mondiaux S&P de février au Royaume-Uni, ainsi que l’indice des prix PCE, les inscriptions au chômage et les remarques de responsables de la Fed aux États-Unis. Toute escalade des tensions géopolitiques pourrait également influencer les marchés.
Dans l’ensemble, le biais reste négatif pour le GBP/USD, compte tenu du contexte macroéconomique et technique actuel. Les rallyes vers la fourchette de 1,3550-1,3650 devraient être considérés comme des opportunités de vente plutôt que comme le signe d’un changement de tendance durable, à moins que les clôtures quotidiennes ne reprennent et ne se maintiennent au-dessus d’environ 1,3650.