Publié le 9 février 2026 à 00:21:00. L’action de Banco Sabadell a chuté de près de 5% après la publication de résultats annuels conformes aux attentes, mais surtout suite à l’annonce surprise du départ de son directeur général, César González-Bueno, quelques mois après avoir mené à bien la défense de la banque face à une offre publique d’achat hostile de BBVA.
- L’action Banco Sabadell a terminé la séance de vendredi en baisse de 4,72%.
- Le marché a sanctionné plus le départ de César González-Bueno que les résultats financiers de l’exercice.
- Le bénéfice net du quatrième trimestre s’élève à 386 millions d’euros, en ligne avec les prévisions des analystes.
La décision de remplacer César González-Bueno, architecte de la résistance face à BBVA, a pris de court les observateurs. Selon des informations rapportées par Economía Digital, le but était de créer la surprise et d’éviter toute paralysie ou spéculation. Le PDG de Banco Sabadell a défendu cette approche, soulignant l’importance du facteur imprévisible dans ce type de décisions.
Ce départ inattendu a éclipsé la publication de résultats solides, notamment un plan de rachat d’actions de 800 millions d’euros. Les sources du marché s’accordent à dire que la perte de l’exécutif qui a incarné la défense de la banque lors de la bataille avec BBVA a pesé sur le sentiment des investisseurs.
Malgré ce changement de direction, l’analyste de Bloomberg Intelligence, Lenton Tang, estime que les objectifs de l’établissement pour 2027 ne sont pas menacés. Il souligne le profil de « banquier expérimenté » du nouveau PDG, Marc Armengol, actuellement à la tête de la filiale britannique TSB.
Les résultats de Sabadell en ligne avec les attentes
Banco Sabadell a annoncé un bénéfice net de 386 millions d’euros pour le quatrième trimestre, conforme aux estimations des analystes de Bloomberg. La marge d’intérêt s’est élevée à 1 210 millions d’euros, et les commissions bancaires ont également été proches des prévisions.
UBS a confirmé que ces résultats étaient « conformes » à ses propres prévisions et au consensus général, sans écarts significatifs dans les différents secteurs d’activité. La banque suisse a également noté que le ratio de fonds propres CET1 s’est établi à 13,1%, conformément aux attentes, et que la qualité des actifs continuait de s’améliorer, avec une diminution du ratio de créances douteuses et une stabilité de la couverture.
Une légère déception concernant la marge d’intérêt
Un point de vigilance a été soulevé par UBS : les perspectives de marge d’intérêt pour 2026, qui se situent entre 2% et 3%, en deçà du consensus. Cette nuance dans les prévisions financières a contribué à l’interprétation négative des analystes.
Sabadell prévoit une croissance des revenus nets d’intérêts de plus de 1% d’ici 2026, avec une amélioration progressive tout au long de l’année. La banque table sur une meilleure performance au second semestre, mais ce message est perçu comme légèrement inférieur aux attentes du marché après les bons résultats observés dans le secteur bancaire espagnol.
Renta 4 Banco a également jugé les chiffres conformes aux attentes, voire légèrement supérieurs dans certains domaines. L’analyste Nuria Álvarez souligne que le bénéfice net trimestriel dépasse ses prévisions d’environ 6% et dépasse modérément le consensus. Elle met également en avant un rendement des capitaux propres (RoTE) de 14,3% et une génération de capital de près de 200 points de base pour l’année.
Néanmoins, malgré ces éléments positifs, Nuria Álvarez anticipait une réaction négative du marché en raison de l’absence de surprise positive, de la sélectivité du marché et du remplacement du PDG.
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