Publié le 9 février 2026 à 18h35. Le Trésor argentin lancera ce mercredi une nouvelle offre de dette en pesos, combinant différents instruments financiers pour attirer les investisseurs dans un contexte de demande en baisse et de tensions sur le marché.
- Le ministère de l’Économie doit refinancer environ 9,6 milliards de dollars de dette en pesos.
- L’appel d’offres proposera des instruments à taux fixe, indexés sur l’inflation et liés au taux de change.
- La diffusion de l’indice des prix à la consommation (IPC) a été reportée, créant une incertitude sur le marché.
Face à un contexte financier délicat et à une remontée timide de la monétisation de l’économie, le ministère de l’Économie argentin se prépare à un nouveau test de confiance des marchés. Ce mercredi 11 février, la Secrétariat aux Finances lancera un appel d’offres pour renouveler la dette en pesos, en proposant un éventail d’instruments diversifiés pour répondre aux besoins de différents profils d’investisseurs.
La situation actuelle est marquée par une conjoncture économique incertaine. Le début du mois de février a été marqué par des tensions internes et externes, ainsi que par le report de la publication du nouvel indice des prix à la consommation (IPC) avec des paniers actualisés, un indicateur scruté de près par les acteurs du marché.
Pour cet appel d’offres, le ministère de l’Économie a opté pour une stratégie diversifiée, comprenant :
- LECAP et BONCAP (taux fixe) : échéances en avril, juillet et novembre 2026, et en janvier 2027.
- LECER et BONCER (indexés sur l’inflation) : titres avec des échéances allant de juin 2026 à juin 2028.
- TAMAR : réouverture d’une obligation arrivant à échéance en août 2026 et lancement d’un nouvel instrument en février 2027.
- Obligations liées au dollar : un titre indexé sur le taux de change officiel avec une échéance en avril 2026.
Selon l’équipe de recherche d’Aldazabal y Cía, le Trésor revient sur le marché avec un menu d’instruments diversifié, incluant des titres à taux fixe, CER (ajustés à l’inflation), TAMAR et liés au dollar. Ils soulignent que
« L’inclusion d’une émission à taux fixe à très court terme est une fois de plus essentielle, car c’était l’option la plus demandée lors des appels d’offres précédents. »
Les analystes notent que le Trésor doit faire face à des échéances de 9,6 milliards de dollars, mais estiment qu’environ 2 milliards de dollars sont détenus par le secteur public, ce qui réduit la pression effective sur le marché. Ils préviennent toutefois que
« La liquidité du système reste tendue, avec un solde limité sur le compte du Trésor. L’objectif sera donc d’obtenir un refinancement élevé en profitant de la compression de la section courte de la courbe. »