Publié le 20 février 2026. Graphisoft Park a connu une année 2025 contrastée, marquée par une vente stratégique et des résultats financiers solides, malgré un contexte économique incertain. L’entreprise hongroise se tourne désormais vers une diversification de son portefeuille immobilier.
- Graphisoft Park a cédé une zone de développement sud à Synergy Construction Hongrie Kft., privilégiant une orientation vers des projets résidentiels et de services plutôt que de nouveaux bureaux.
- Cette transaction a généré un bénéfice exceptionnel de 11,1 millions d’euros pour l’entreprise.
- Le taux d’occupation des bureaux de Graphisoft Park reste élevé, atteignant 96 % à la fin de l’année 2025, surpassant la moyenne du marché budapestois (87 %).
Graphisoft Park a pris une décision stratégique en 2024 concernant sa zone de développement sud. Face à l’évolution du marché immobilier de bureaux, l’entreprise a opté pour la vente de ce terrain à Synergy Construction Hongrie Kft., une société spécialisée dans les lotissements. Cette initiative s’inscrit dans une volonté de diversifier l’offre et de répondre aux besoins changeants du paysage urbain, en privilégiant des projets résidentiels et de services.
La vente de cette zone s’est avérée particulièrement fructueuse, générant un bénéfice exceptionnel de 11,1 millions d’euros, comptabilisé en juillet 2025. Au-delà de cette opération ponctuelle, l’activité de Graphisoft Park a affiché une bonne performance. Le taux d’occupation de ses bureaux s’établit à 96 % à la fin de l’année dernière, un chiffre significativement supérieur à la moyenne de 87 % observée sur le marché des bureaux de Budapest.
La fidélisation de la clientèle est également un atout majeur pour Graphisoft Park. La durée moyenne restante des baux (WAULT) s’élève à 4,4 ans, tandis que la durée moyenne depuis le premier contrat de bail atteint 16,6 ans, témoignant de l’engagement à long terme des locataires.
Cependant, l’entreprise reste prudente face à l’incertitude économique actuelle. Elle anticipe une possible augmentation des taux de vacance et en tient compte dans ses prévisions.
Les revenus de Graphisoft Park ont progressé comme prévu, atteignant un niveau record de 4,44 millions d’euros au quatrième trimestre, grâce aux revenus locatifs, soit une augmentation de 3,9 %. Le chiffre d’affaires annuel a également enregistré une hausse de 1,7 %, s’établissant à 17,6 millions d’euros, un autre record pour l’entreprise.
L’EBITDA a connu une légère baisse de 3,4 % au quatrième trimestre, s’élevant à 4 millions d’euros, tandis que la marge d’EBITDA est passée de 94,3 % à 90 %. Cette diminution est en partie due à l’absence d’indemnisations ponctuelles liées à des changements de contrats, ainsi qu’à l’augmentation des coûts d’exploitation, notamment les honoraires juridiques et de conseil liés à la vente de la zone de développement sud et aux frais liés au changement de direction.
Le bénéfice après impôts au quatrième trimestre a bondi d’environ 83,4 %, atteignant un montant significatif. Cependant, ce chiffre inclut un gain de change de 1,1 million d’euros résultant de la clôture d’une opération de couverture. En tenant compte de cet élément exceptionnel, le bénéfice après impôts s’élève à 2,2 millions d’euros, soit une augmentation de 21,8 %.
Au total, le bénéfice après impôts pour l’année 2025 a atteint 20,48 millions d’euros, grâce à la vente de la zone de développement sud et à la clôture de l’opération de couverture. Le bénéfice pro forma, ajusté pour tenir compte des éléments exceptionnels et des réévaluations immobilières, s’élève à 8,31 millions d’euros, soit une amélioration d’environ 5 % par rapport à 2024.
Le conseil d’administration de Graphisoft Park proposera à l’assemblée générale du 25 mars l’utilisation de ce résultat exceptionnel, notamment le versement de 90 % du bénéfice pro forma de l’activité normale sous forme de dividende, conformément à la pratique habituelle et aux dispositions légales du SZIT.
La valeur marchande du portefeuille immobilier de Graphisoft Park a diminué à 211,1 millions d’euros à la fin de l’année 2025, soit une baisse de près de 20 millions d’euros par rapport à l’année précédente. Cependant, la valeur liquidative est restée stable, grâce à la réduction du stock de prêts et à l’augmentation des liquidités.
Cette baisse de la valeur du portefeuille s’explique en partie par la vente de la zone de développement sud, qui ne fait plus partie des actifs de l’entreprise. De plus, l’évolution du marché immobilier a eu un impact négatif sur les prix, les experts ayant calculé un rendement moyen plus élevé (8 %) lors de l’évaluation des biens loués.
La situation financière de l’entreprise a été améliorée par l’évolution favorable des opérations de couverture d’intérêts liées aux prêts en euros, ce qui a augmenté les capitaux propres. Le portefeuille de prêts a diminué à 67 millions d’euros grâce aux remboursements continus et au remboursement final des prêts NHP. Le stock de liquidités a également augmenté, en partie grâce aux produits de la vente d’actifs. En conséquence, la valeur nette d’inventaire réelle (VNI) n’a pas subi de variation significative, s’élevant à 167 millions d’euros à la fin de la période.
Malgré un portefeuille de locataires solide, Graphisoft Park a adopté une prévision plus prudente pour l’avenir, anticipant une légère augmentation de la sous-utilisation en raison de l’imprévisibilité de l’environnement économique.
L’entreprise prévoit également des revenus supplémentaires de 0,5 million d’euros provenant d’autres sources que les loyers. Du côté des coûts, des améliorations sont attendues, avec une diminution de 19 % des coûts d’exploitation grâce à la disparition des éléments ponctuels de 2025. Le niveau de dépréciation pourrait se stabiliser autour de 6,3 millions d’euros, l’effet du vieillissement des actifs anciens étant compensé par l’activation de nouveaux investissements en matière d’efficacité énergétique. Les remboursements de prêts devraient réduire les frais d’intérêts, bien que le remboursement final du prêt PSN n’entraîne pas en soi une économie d’intérêts substantielle. Cependant, l’évitement d’un refinancement coûteux représente un avantage stratégique.
Le résultat pro forma estimé à 8,1 millions d’euros pourrait être inférieur d’environ 200 000 euros au niveau de 2025.
Le cours de l’action Graphisoft Park a connu une progression régulière ces derniers mois, affichant une hausse de 9,7 % depuis le début de l’année.
Source de l’image de couverture : Portfolio
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