Publié le 13 février 2026. La plateforme d’échange de cryptomonnaies Coinbase a annoncé une perte nette de 667 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, malgré une augmentation significative du volume de transactions, en raison de dépenses d’investissement importantes qui pèsent sur son cours en bourse.
- Coinbase a enregistré une perte nette de 667 millions de dollars au quatrième trimestre 2025.
- Le volume annuel des transactions a augmenté de 156 %, dépassant les 5 200 milliards de dollars.
- Les revenus de négociation ont diminué de 6 % d’un trimestre à l’autre, tandis que les revenus liés aux stablecoins ont continué de croître.
Coinbase, l’une des principales plateformes d’échange de cryptomonnaies basée aux États-Unis, a publié ses résultats financiers audités pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’année 2025. Si le volume global des transactions a connu une forte hausse, atteignant plus de 5 200 milliards de dollars (une augmentation de 156 % par rapport à l’année précédente), l’entreprise a subi une perte nette de 667 millions de dollars au cours des trois derniers mois de l’année. Cette contre-performance est principalement imputable à des dépenses d’investissement considérables.
Le chiffre d’affaires total du quatrième trimestre s’est élevé à 1,78 milliard de dollars, légèrement inférieur aux prévisions de 1,83 milliard de dollars. Le bénéfice par action ajusté a atteint 0,66 $, en deçà des attentes du marché qui tablaient sur 0,86 $. La publication de ces résultats a entraîné une chute de 7,9 % du cours de l’action Coinbase en dehors des heures de bourse.
Malgré ces difficultés à court terme, Coinbase a doublé sa part de marché dans le secteur du trading au comptant, passant de 3,2 % à la fin de l’année 2024 à 6,4 %. Sur l’ensemble de l’année 2025, l’entreprise a réalisé un bénéfice net d’environ 1,26 milliard de dollars. Les revenus de négociation ont diminué de 6 % d’un trimestre à l’autre, s’établissant à 983 millions de dollars, en raison d’une baisse des volumes de transactions au comptant, tant pour les particuliers que pour les institutions.
Les revenus liés aux abonnements et aux services ont légèrement diminué de 3 %, atteignant 727 millions de dollars, tandis que les revenus générés par les stablecoins ont continué de progresser, s’élevant à 364 millions de dollars, en hausse de 3 % par rapport au trimestre précédent. Cette croissance est principalement due à une augmentation de 18 % des avoirs moyens de l’USDC, qui ont atteint un nouveau sommet historique de 17,8 milliards de dollars.
Coinbase a également continué d’investir massivement, avec des dépenses d’exploitation totales atteignant 1,5 milliard de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent. L’entreprise a par ailleurs augmenté ses avoirs en Bitcoin de 39 millions de dollars au cours du dernier trimestre de l’année, grâce à des achats réguliers.
La vente d’actions par Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a également suscité des interrogations. Selon les informations de VanEck, il a vendu plus de 1,5 million d’actions au cours des neuf derniers mois (d’avril 2025 à janvier 2026), pour un montant total d’environ 550 millions de dollars. Ces cessions d’actions par un initié ont contribué à éroder la confiance des investisseurs et à peser sur le cours de l’action.
Malgré ces défis, Coinbase se montre optimiste quant à l’avenir des cryptomonnaies et continue de développer ses produits et services. L’entreprise souligne que le marché des cryptomonnaies est cyclique et que les évolutions technologiques et l’adoption de ces actifs numériques se poursuivent, indépendamment des fluctuations de prix.
Lectures complémentaires : Robinhood vs Coinbase : qui est la prochaine action à multiplier par dix ?