L’inflation aux États-Unis a connu une accélération inattendue en décembre, compliquant les perspectives d’une baisse rapide des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. Les chiffres récents, publiés vendredi, révèlent une pression persistante sur les prix, malgré les efforts déployés pour maîtriser l’inflation.
Selon le département du Commerce, l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,4 % en décembre, et de 2,9 % sur un an, dépassant légèrement les prévisions des économistes qui tablaient sur 0,3 % et 2,8 % respectivement. L’indice PCE de base, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a également progressé de 0,4 % sur un mois et de 3 % sur l’année, des chiffres supérieurs aux attentes (0,3 % et 2,9 %).
Ces données mettent en évidence une inflation plus tenace que prévu, ce qui pourrait inciter la banque centrale américaine à maintenir une politique monétaire restrictive plus longtemps. La Fed se concentre particulièrement sur l’indice PCE global pour évaluer ses progrès vers son objectif d’inflation de 2 %, tout en considérant l’indice de base comme un indicateur plus fiable des tendances sous-jacentes.
L’augmentation des prix des biens a été notable, avec une hausse de 1,7 % sur un an en décembre, après 1,5 % en novembre. Les biens durables ont connu une forte progression de 2,1 % sur un an, tandis que les biens non durables ont augmenté de 1,6 %. Les prix des services, quant à eux, ont augmenté de 3,4 % par rapport à l’année précédente, un niveau stable depuis septembre.
Par ailleurs, le taux d’épargne personnelle a continué de diminuer, atteignant 3,6 % en décembre, contre 3,7 % les mois précédents et 4,9 % en mai dernier. Cette baisse suggère que les ménages réduisent leurs réserves pour maintenir leur niveau de consommation.
« La hausse de l’inflation PCE nous rappelle que la Fed ne se contentera pas de surveiller le marché du travail en 2024 », a déclaré Heather Long, économiste en chef de la Navy Federal Credit Union. « L’inflation de base du PCE a atteint 3 %, son plus haut niveau depuis février 2025, et l’inflation globale du PCE a atteint son plus haut niveau depuis mars 2024. Cela suscitera davantage d’inquiétudes au sein de la Fed selon lesquelles l’inflation doit être à nouveau examinée de plus près. »
Gregory Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon, a souligné que les données sur l’inflation du PCE indiquent que les fondements de l’économie, basés sur les dépenses de consommation, sont « de plus en plus tendus ». Il a ajouté que « l’activité de consommation est stimulée par les ménages aisés tandis que les consommateurs à revenus moyens et faibles dépendent largement de l’épargne et de l’emprunt pour joindre les deux bouts. Même si les remboursements d’impôts peuvent fournir un coup de pouce temporaire, les faibles gains d’emploi et de salaires limiteront les dépenses à l’avenir », prévoyant que l’inflation restera proche de 3 % au premier semestre.
À ce stade, les marchés financiers anticipent une probabilité de 96 % que la Fed maintienne ses taux d’intérêt inchangés lors de sa prochaine réunion, selon l’outil CME FedWatch. Cette probabilité était de 90,8 % il y a une semaine et de 78 % il y a un mois.
Le conseiller principal de la Maison Blanche, Peter Navarro, a récemment mis en avant les performances économiques sous l’administration Trump, soulignant une inflation faible, une augmentation des salaires et une croissance de l’emploi. Il a également abordé la décision de la Cour suprême concernant les tarifs douaniers et la stratégie de la Maison Blanche face à l’impact de l’intelligence artificielle sur l’emploi.