Publié le 26 février 2026 07:09:00. Malgré la guerre menée par la Russie, l’économie ukrainienne affiche une résilience inattendue et une croissance modeste, soutenue par un financement extérieur conséquent. La Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) prévoit une croissance continue, mais souligne la nécessité d’un soutien financier important pour maintenir la stabilité macroéconomique.
- La croissance du produit intérieur brut (PIB) réel de l’Ukraine devrait atteindre 2,5 % en 2026 si le conflit se poursuit.
- Les pénuries d’électricité, la baisse de la production agricole et le manque de main-d’œuvre restent des défis majeurs.
- La BERD a mobilisé plus de 9 milliards d’euros pour soutenir l’Ukraine depuis le début de l’invasion russe en février 2022.
L’économie ukrainienne continue de faire preuve de résilience face aux pressions exercées par la guerre, selon le dernier rapport économique de la BERD. Après une croissance lente en début d’année, le PIB réel a connu une accélération significative, atteignant 3,0 % à la fin de 2025, pour un chiffre global de 2,0 % sur l’ensemble de l’année. La BERD anticipe désormais une croissance de 2,5 % en 2026, et de 4,0 % en 2027, en supposant que le conflit se prolonge.
Le rapport des Perspectives économiques régionales (REP) de la BERD souligne l’importance cruciale d’un financement extérieur important, sécurisé et concentré dans le temps pour soutenir la stabilité macroéconomique du pays. Les autorités ukrainiennes, les entreprises et les partenaires internationaux ont démontré une capacité remarquable à stabiliser l’économie dans des circonstances exceptionnelles.
En 2025, la croissance a été freinée par des contraintes liées à la guerre, notamment des pénuries d’électricité, une baisse de la production agricole et une pénurie de main-d’œuvre. Les attaques russes contre les infrastructures ont également créé des difficultés logistiques persistantes. Le déficit commercial s’est creusé en raison de la diminution des exportations de céréales et de la fin des préférences commerciales temporaires accordées par l’Union européenne (UE). Cependant, de nombreux secteurs ont réussi à s’adapter, témoignant de la résilience et de l’efficacité des entreprises.
L’inflation, qui était élevée au début de 2025, a considérablement diminué au second semestre grâce à une politique monétaire plus restrictive, à un allégement des pressions sur les coûts et à la stabilité du taux de change. En janvier 2026, l’inflation était tombée à 7,4 %. La banque centrale a maintenu une politique restrictive tout au long de 2025 avant de réduire son taux d’intérêt de 50 points de base en janvier 2026.
Le soutien budgétaire reste essentiel. Le déficit budgétaire important de l’Ukraine est entièrement financé par des partenaires extérieurs, ce qui garantit la continuité des services publics et des dépenses de défense, et contribue à la stabilité macroéconomique. Le financement extérieur engagé pour 2026-2027, qui dépasse les 110 milliards d’euros, devrait atténuer les risques à court terme.
Selon la BERD, un accord de paix début 2026 améliorerait considérablement les perspectives économiques de l’Ukraine. Toutefois, les pénuries d’électricité, les contraintes de main-d’œuvre et les faiblesses de la production agricole continuent de poser des risques importants à court terme.
La BERD, principal investisseur institutionnel en Ukraine, a considérablement augmenté son soutien en réponse à la guerre. La Banque a mis à disposition plus de 9 milliards d’euros pour l’Ukraine depuis le début de l’invasion à grande échelle en février 2022, en soutenant l’économie réelle dans des domaines tels que la sécurité énergétique, les infrastructures vitales, la sécurité alimentaire, le commerce et le secteur privé. Plus d’informations sur l’engagement de la BERD en Ukraine.
Un programme de reconstruction soutenu par l’UE, appelé Ukraine FIRST, a également été lancé en collaboration avec la Banque européenne d’investissement (BEI) et la Commission européenne. Ce programme vise à accélérer les projets d’infrastructure de grande envergure et à garantir leur financement rapide. Détails sur l’initiative Ukraine FIRST.