Le yen japonais affiche une vigueur inattendue, soutenu par la prudence budgétaire du nouveau gouvernement et des perspectives de croissance économique revues à la baisse. Cette dynamique pourrait retarder d’éventuelles hausses de taux d’intérêt par la Banque du Japon (BoJ) et exerce une pression à la baisse sur la paire USD/JPY.
L’appréciation du yen observée au cours de la semaine écoulée s’explique en partie par la nouvelle orientation politique du gouvernement japonais, qui privilégie une approche mesurée en matière de relance budgétaire. Bien que bénéficiant d’un large soutien populaire et d’une marge de manœuvre pour influencer la politique économique, l’exécutif sera scruté de près par les marchés financiers, notamment en cas d’augmentation des dépenses publiques.
Parallèlement, la croissance économique plus faible que prévu au quatrième trimestre 2025 a freiné les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt par la BoJ, désormais jugée improbable avant juin. Les données économiques décevantes, inférieures aux attentes pour la deuxième fois consécutive, alimentent les doutes quant à la solidité de la reprise et renforcent ce scénario.
Sur le plan technique, la pression à la vente sur l’USD/JPY s’est atténuée autour de 153 yens pour un dollar (environ 1,01 USD). Après une période de consolidation, une évolution plus nette du taux de change est attendue. Les analystes anticipent un prochain objectif baissier vers 151 yens pour un dollar, si les vendeurs parviennent à franchir le seuil actuel.
Les prochaines nominations au conseil d’administration de la BoJ, prévues à la fin du mois de février, pourraient fournir des indications sur l’orientation de la politique monétaire en 2026. Etsuro Honda, conseiller économique du Premier ministre Sanae Takaichi, a récemment souligné que le gouvernement n’était pas tenu de nommer des membres particulièrement accommodants à la banque centrale, malgré les attentes du marché. Il a rappelé que le Japon sort d’une longue période de déflation et que l’inflation reste supérieure à l’objectif fixé, des éléments cruciaux à prendre en compte.
Les données sur l’inflation, attendues vendredi, seront particulièrement scrutées. Si elles confirment une tendance à la hausse, se rapprochant de 2 %, cela pourrait renforcer l’idée que la BoJ maintiendra sa politique actuelle et retardera toute modification des taux d’intérêt.