Malgré des résultats trimestriels solides, l’action Nvidia a connu une baisse significative ce matin, alimentée par des interrogations sur la pérennité de ses marges bénéficiaires une fois la construction massive de ses centres de données pour OpenAI achevée.
Plusieurs banques d’investissement ont revu à la hausse leur objectif de cours, atteignant jusqu’à 300 $ (environ 293 €) par action, suite aux performances positives de l’entreprise. Cependant, cette confiance ne semble pas suffire à dissiper les doutes concernant la capacité de Nvidia à maintenir une marge bénéficiaire de 75 % à long terme.
Les analystes estiment que la mise à niveau de millions de GPU, ainsi que les participations de Nvidia dans des entreprises clés du secteur de l’IA, pourraient apporter une réponse à cette question. Néanmoins, la croissance exponentielle observée ces dernières années pourrait être difficile à maintenir, compte tenu de la taille actuelle de l’entreprise.
La construction des centres de données, essentielle au développement de l’IA, semble progresser comme prévu. Ces infrastructures seront converties en jetons d’IA, ce qui pourrait remettre en question le modèle économique du logiciel en tant que service. Toutefois, les éditeurs de logiciels établis pourraient tirer parti de leur connaissance approfondie de la clientèle pour proposer des solutions d’IA adaptées.
Sur le plan économique, les données publiées sont légèrement inférieures aux prévisions. Les inquiétudes concernant le marché du travail persistent, malgré un nombre élevé d’annonces de licenciements. La baisse des taux d’intérêt, avec le taux américain à 2 ans en recul de plus d’un point de base et le taux à 10 ans en baisse de plus de 2 points de base pour atteindre 4,03 %, le plus bas niveau depuis fin novembre, pourrait atténuer ces craintes. Les anticipations d’une baisse des taux restent inchangées, avec juillet comme mois le plus probable et octobre comme deuxième option, bien que ces prévisions puissent évoluer avec le changement de gouvernance à la Réserve fédérale en mai.
Concernant les matières premières, les métaux précieux ont légèrement baissé, à l’exception de l’argent, qui a chuté de 4,6 % mais reste en hausse de 12 % sur une semaine. Les entreprises minières affichent une bonne résistance. Le prix du pétrole est remonté à 66,50 $ (environ 61 €) le baril, sans nouvelles significatives concernant la situation en Iran. Les valeurs énergétiques ont progressé de 1,1 % au cours de la journée. Le marché des cryptomonnaies reste volatil, avec un recul de 1,5 % pour le Bitcoin, malgré une hausse de 1,4 % sur la semaine écoulée.
Ce jour, le secteur technologique est en difficulté, entraînant à la baisse l’indice S&P 500 (-1,3 %). Les semi-conducteurs sont en baisse de 3,6 % et les sept grandes entreprises technologiques (« Magnificent 7 ») perdent 1,5 %. Le Dow Jones et le Russell 2000 restent stables, tandis que l’indice S&P équipondéré affiche une légère hausse.
Les résultats de Nvidia confirment l’intérêt continu pour le thème de l’IA. Une reprise est attendue à mesure que les solutions d’IA se concrétisent et que la logique derrière ces investissements massifs devient plus claire pour les investisseurs.