Le yen japonais affiche une remontée inattendue, défiant les prévisions macroéconomiques et les tendances observées sur les marchés financiers. Ce revirement s’explique principalement par un apaisement des inquiétudes budgétaires au Japon et une évolution significative de la courbe des rendements, malgré la hausse des taux d’intérêt américains.
Les craintes liées aux finances publiques japonaises, qui planaient sur les marchés à l’approche des élections de ce week-end, se sont dissipées après la victoire de Sanae Takaichi. La Première ministre élue a rapidement cherché à rassurer les investisseurs en précisant que toute mesure de soutien budgétaire serait temporaire et limitée dans le temps, plutôt qu’une réduction d’impôts permanente. Cette clarification a été favorablement accueillie, alimentant l’espoir que le gouvernement pourrait s’appuyer sur ses importantes réserves de change – estimées à 1 400 milliards de dollars (environ 1 287 milliards d’euros) – pour compenser le manque à gagner.
Un yen plus faible a contribué à l’augmentation de ces réserves, bien que cette solution ne soit pas considérée comme durable à long terme. Néanmoins, à court terme, elle contribue à réduire les inquiétudes concernant la dette publique japonaise.
Parallèlement, la courbe des rendements japonaise a envoyé un signal fort aux marchés. Après une période de forte pente ascendante, alimentée par les craintes d’une augmentation de l’émission de dette, elle s’est aplatie de plus de 50 points de base suite aux déclarations rassurantes de Sanae Takaichi. Cet aplatissement, combiné à un positionnement vendeur important sur le yen, a coïncidé avec un rebond de la monnaie japonaise, même face à des données économiques américaines globalement positives.
Les analystes soulignent que la relation entre la forme de la courbe des rendements japonaise et l’évolution de l’USD/JPY s’est renforcée ces dernières semaines. Bien que cette corrélation ne soit pas nécessairement permanente, elle pourrait fournir des indications précieuses sur les risques directionnels à court terme pour le yen.
Sur le marché des changes, le taux de change USD/JPY se trouve actuellement à un point d’inflexion. Le niveau de 152,00, ainsi que la moyenne mobile à 200 jours (actuellement à 150,43), constituent des seuils techniques clés à surveiller. Les indicateurs techniques, tels que le RSI (14) et le MACD, suggèrent une pression à la baisse, ce qui pourrait inciter à des ventes forcées si le yen continue de se renforcer. Le sort de la tendance haussière de l’USD/JPY, ainsi que des opérations de carry trade qui ont soutenu les marchés mondiaux, pourrait bien dépendre de ces niveaux à court terme.