Publié le 21 février 2026. Une forte pression boursière a touché le marché indonésien fin janvier suite à une annonce de MSCI, poussant le ministre des Finances à appeler à une « nettoyage » des actions spéculatives pour renforcer la stabilité du marché.
- L’indice composite des cours des actions (IHSG) a subi une suspension de cotation pendant deux jours et une chute de plus de 8 %.
- Le ministre des Finances a qualifié ce repli de temporaire, mais a insisté sur la nécessité d’éliminer les actions à faible valeur fondamentale.
- L’histoire financière regorge d’exemples de bulles spéculatives, comme celle de la South Sea Company au XVIIIe siècle, qui ont entraîné des faillites massives.
La fin du mois de janvier a été marquée par une période de turbulences sur le marché boursier indonésien. L’annonce de MSCI a provoqué une suspension de cotation de l’indice composite des cours des actions (IHSG) pendant deux jours consécutifs, suivie d’une chute significative de plus de 8 %. Face à cette situation, le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, a tenté de rassurer les investisseurs.
« Il s’agit clairement d’un choc temporaire, car nos fondamentaux n’ont pas d’importance », a-t-il déclaré, cité ce samedi. Toutefois, il a également souligné l’importance d’une action rapide pour assainir le marché. « Si ce sont les actions frites qui chutent, je vous ai prévenu il y a longtemps, nettoyez la bourse des actions frites, mais les plus grandes, il y a encore des actions de premier ordre qui n’ont pas monté trop haut ».
Le phénomène de la spéculation boursière, où les cours des actions sont artificiellement gonflés sans être soutenus par de réelles performances économiques, n’est pas nouveau. L’histoire témoigne de nombreux exemples de bulles spéculatives qui ont fini par éclater, causant des pertes considérables à de nombreux investisseurs.
Des milliers de personnes ruinées du jour au lendemain, Isaac Newton victime
Bien avant l’émergence des termes modernes tels que « pump and dump » ou « actions frites », des mécanismes similaires étaient déjà à l’œuvre il y a plus de trois siècles. L’acteur principal de cette affaire n’était pas un influenceur ou un courtier, mais une entreprise bénéficiant du soutien total de l’État : la South Sea Company.
En 1720, l’Angleterre était fragilisée par une guerre longue et coûteuse contre plusieurs puissances européennes. La dette publique s’accumulait, tandis que les revenus de l’État étaient limités. Dans ce contexte, le gouvernement créa la South Sea Company.
Selon Britannica, cette société reçut le pouvoir exclusif de reprendre et de gérer la dette publique. En échange, la South Sea Company se vit promettre un monopole sur le commerce avec l’Amérique du Sud, une région alors perçue comme riche en ressources naturelles.
Cette promesse suscita l’enthousiasme et la conviction que l’entreprise connaîtra une croissance rapide et générerait d’importants profits. La confiance du public fut renforcée par le soutien du gouvernement. Les actions de la société furent massivement acquises par toutes les couches de la société, des particuliers aux parlementaires, en passant par la noblesse et même le roi George Ier. Cependant, la direction de l’entreprise dissimula un élément crucial : l’Amérique du Sud était en réalité sous domination espagnole, et non anglaise, limitant considérablement les perspectives commerciales de la société.
Cette réalité fut masquée par une campagne de propagande agressive. Les archives historiques révèlent que le cours de l’action, initialement autour de 100 livres sterling, s’envola en peu de temps pour dépasser les 1 000 livres.
L’euphorie gagna tous les niveaux de la société. De nombreuses personnes se précipitèrent pour acheter des actions, craignant de manquer une opportunité unique. Cette hausse artificielle des cours n’était pas basée sur les bénéfices ou les performances de l’entreprise, mais sur la conviction qu’il y aurait toujours un acheteur suivant. C’était la première forme de « pump and dump ».
En secret, les dirigeants de la South Sea Company commencèrent à vendre leurs propres actions. Ils comprenaient que les fondements économiques de l’entreprise étaient fragiles et que les promesses de profits étaient illusoires.
Lorsque certains investisseurs commencèrent à douter de la véritable source des bénéfices, la confiance du marché s’effondra. La panique s’empara des investisseurs, les cours des actions chutèrent brutalement et le marché s’effondra presque instantanément.
Selon Royal Society Publishing, cette débâcle entraîna la ruine de milliers de personnes, qui perdirent toutes leurs économies. De nombreux nobles et hommes d’affaires furent réduits à la pauvreté et firent faillite du jour au lendemain.
L’une des victimes les plus célèbres fut Isaac Newton. Il avait réalisé un profit initial, mais retourna sur le marché lorsque les prix étaient trop élevés et subit d’importantes pertes. De cette expérience, Newton conclut qu’il était capable de calculer les mouvements des corps célestes, mais pas la folie humaine.
Une enquête gouvernementale révéla un scandale majeur. Des pratiques de corruption, des conflits d’intérêts et des manipulations de marché impliquant des élites politiques furent mis au jour. Plusieurs responsables furent condamnés, et la confiance du public dans l’État et les marchés financiers s’effondra.
Cet événement est considéré comme la première bulle spéculative de l’histoire. Malheureusement, des schémas similaires n’ont jamais vraiment disparu et continuent de se reproduire sous diverses formes aujourd’hui.