Après une sévère correction vendredi, les marchés boursiers ont connu un rebond lundi, mais ce mouvement ne semble pas ancré dans des fondamentaux solides, laissant planer le doute sur sa durabilité.
Les indicateurs techniques avaient pourtant sonné l’alarme : des signaux baissiers forts ont été observés, suggérant que la baisse pourrait se poursuivre. Traditionnellement, une rupture des lignes de support et de tendance principales, appuyée par un volume d’échanges conséquent, est un signe avant-coureur d’une tendance baissière. Or, le rebond de lundi s’est effectué avec un volume moitié moindre que celui enregistré vendredi, un fait qui interroge sur sa réelle portée.
L’économie, quant à elle, n’a pas montré de signes d’amélioration. Les taux d’intérêt sur le marché obligataire ont continué leur progression, perdant deux points de base supplémentaires pour clôturer à 3,18 %. La performance boursière de lundi ne semble donc pas refléter un changement de perception quant à la situation économique, particulièrement dans les secteurs sensibles aux politiques de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Ce rebond inattendu s’expliquerait plutôt par un reflux de la volatilité. L’indice VIX, baromètre de la peur sur les marchés, avait considérablement grimpé vendredi, rendant la correction de lundi d’autant plus logique. Cependant, la question demeure quant à la capacité du VIX à repasser sous le seuil de 16. La période de forte aversion au risque semble s’estomper, d’autant plus que la saison des résultats d’entreprises touche à sa fin et que les volatilités réalisées sur 10 et 21 jours tendent à la hausse. Un retour sous ce niveau critique semble peu probable, bien que les marchés aient souvent le don de surprendre.
Parallèlement, le MOVE index, qui mesure la volatilité sur le marché obligataire, a augmenté pour le deuxième jour consécutif. Bien qu’il ait une tendance baissière depuis début avril, cet indice n’a que rarement fléchi, et surtout, est resté aux alentours de 88 depuis le début du cycle de hausse des taux en février 2022. Le MOVE index constitue donc un indicateur clé à surveiller : une reprise de sa hausse entraînerait très probablement une réaction similaire du VIX.