Teladoc Health prévoit une légère baisse du nombre de ses membres dans le domaine des soins intégrés aux entreprises cette année, en raison de la fin des aides financières liées à la loi américaine sur les soins abordables. L’entreprise mise toutefois sur le développement de ses activités de santé mentale et l’acceptation de l’assurance pour relancer sa croissance.
Le groupe de télémédecine s’attend à compter entre 97 et 100 millions de membres dans les soins intégrés aux États-Unis en 2026, contre 101,8 millions à la fin de l’année dernière. Cette diminution est principalement attribuée à la réduction des inscriptions à certains plans de santé, suite à la fin des subventions plus généreuses pour la couverture de l’Affordable Care Act (ACA), a expliqué le PDG Chuck Divita lors d’une conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre.
Teladoc Health a mis en œuvre une transition stratégique au cours de l’année écoulée, axée sur l’expansion internationale, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et le renforcement de ses activités de soins intégrés. L’entreprise privilégie désormais les revenus basés sur les consultations plutôt que les abonnements, notamment grâce à une nouvelle offre de soins virtuels disponibles 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 pour un large éventail de pathologies.
« Nous constatons une forte croissance sous-jacente des revenus des consultations, mais cela ne suffit pas encore à compenser les effets négatifs sur les revenus d’abonnement », a déclaré Chuck Divita.
Cette transition vers un modèle de revenus basé sur les consultations suscite l’inquiétude de certains analystes. Michael Cherny, analyste chez Leerink Partners, a souligné l’incertitude persistante du modèle, notant que Teladoc Health « passe d’un modèle de revenus d’abonnement stables et prévisibles à un modèle plus volatil basé sur les consultations ». Il a également ajouté que la baisse des adhésions, liée à la fin des subventions de l’ACA, pourrait aggraver l’impact de ce changement.
En 2025, les adhésions aux programmes de soins intégrés ont augmenté de 9 %, tandis que les inscriptions aux programmes de gestion des maladies chroniques ont diminué de 1 %. Les revenus des soins intégrés ont progressé de 3 % pour atteindre 1,6 milliard de dollars américains (environ 1,5 milliard d’euros), et le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissements a augmenté de 3 % pour atteindre 239,2 millions de dollars américains (environ 224 millions d’euros).
Teladoc Health prévoit une croissance de 0,4 % à 3,9 % des revenus du segment des soins intégrés en 2026. L’entreprise a également fait des progrès dans l’acceptation de l’assurance par BetterHelp, sa filiale spécialisée dans la santé mentale. Cette initiative est considérée comme essentielle pour améliorer la confiance des investisseurs, selon Ryan Daniels, analyste chez William Blair.
BetterHelp accepte désormais l’assurance dans 20 États américains plus le district de Columbia, et a généré 13 millions de dollars américains (environ 12 millions d’euros) de revenus d’assurance en 2025. L’entreprise s’attend à générer entre 75 et 90 millions de dollars américains (environ 70 à 84 millions d’euros) de revenus d’assurance en 2026.
Cependant, BetterHelp a continué de faire face à des difficultés financières en 2025, avec une baisse de 9 % des revenus, à 950,4 millions de dollars américains (environ 893 millions d’euros), et une diminution de 46 % de l’EBITDA ajusté, à 41,9 millions de dollars américains (environ 39 millions d’euros). Le nombre d’utilisateurs payants moyens du segment de la santé mentale a également diminué de 5 % en 2025.
Chuck Divita a expliqué que BetterHelp continuera probablement de faire face à des vents contraires parmi les consommateurs qui paient en espèces, en raison d’un contexte économique difficile et de la réduction des dépenses publicitaires de l’entreprise, ainsi que de l’élargissement de son offre d’assurance.
Au total, Teladoc Health a déclaré un chiffre d’affaires de 2,53 milliards de dollars américains (environ 2,37 milliards d’euros) en 2025, en baisse d’environ 2 % par rapport à l’année précédente. L’entreprise a enregistré une perte nette de 200,3 millions de dollars américains (environ 188 millions d’euros), contre une perte de 1 milliard de dollars américains (environ 937 millions d’euros) en 2024. Teladoc Health prévoit un chiffre d’affaires compris entre 2,47 et 2,59 milliards de dollars américains (environ 2,31 à 2,43 milliards d’euros) pour 2026, et anticipe une perte nette par action comprise entre 1,10 et 0,70 dollar américain (environ 1,03 à 0,65 euro).