Publié le 2026-02-10 15:57:00. L’entreprise allemande Enua, spécialisée dans le cannabis médical, a obtenu un prêt de 25 millions d’euros de la Deutsche Bank pour soutenir sa croissance, malgré un contexte réglementaire incertain en Allemagne. Son directeur général, Albert Schwarzmeier, anticipe une consolidation du secteur et mise sur une approche intégrée pour rester compétitif.
- Enua a obtenu un prêt de 25 millions d’euros de la Deutsche Bank, privilégiant l’endettement à une levée de fonds en capital-risque.
- L’entreprise s’attend à une vague de consolidation dans le secteur du cannabis médical en Allemagne, notamment en cas de modification de la loi MedCanG.
- Enua prévoit de s’étendre à la Grande-Bretagne et à la Pologne, attirée par des modèles d’accès aux patients similaires à celui de l’Allemagne.
Deutsche Bank a accordé un prêt de 25 millions d’euros à Enua, acteur du marché allemand du cannabis médical. Albert Schwarzmeier, directeur général de l’entreprise, a souligné que cette décision, de recourir à l’endettement plutôt qu’à une nouvelle levée de fonds, était motivée par une volonté de préserver le contrôle de l’entreprise et de ne pas diluer excessivement le capital. Il a précisé que les valorisations actuelles des entreprises du secteur n’étaient pas le principal facteur déterminant.
Selon M. Schwarzmeier, les discussions avec les banques se sont concentrées sur la solidité financière de l’entreprise, la conformité réglementaire et la gestion des risques, plutôt que sur les spécificités du cannabis médical.
« Les conversations ont été objectives et ciblées dès le début. Les questions portaient moins sur le cannabis médical en tant que produit que sur la réglementation, les processus, les finances et la gestion des risques. »
Albert Schwarzmeier, directeur général d’Enua
Il a indiqué que les conditions exactes du prêt restaient confidentielles, mais qu’il s’agissait d’une opération bancaire classique, axée sur la transparence et la fiabilité.
L’incertitude réglementaire entourant la loi MedCanG (Gesetz zur Kontrolle des Umgangs mit Betäubungsmitteln) a complexifié le processus de financement, obligeant les banques à approfondir leurs analyses de scénarios. Cependant, Enua a pu démontrer une croissance rentable, avec une augmentation de son chiffre d’affaires de deux à trois fois par an, et une génération régulière de flux de trésorerie positifs.
« Notre financement impliquait du capital emprunté et non des capitaux propres. Les incertitudes réglementaires ont conduit les banques à approfondir leurs scénarios, leurs flux de trésorerie et leurs cas de crise. »
Albert Schwarzmeier, directeur général d’Enua
M. Schwarzmeier prévoit une consolidation du marché du cannabis médical en Allemagne, en particulier si la loi MedCanG est modifiée. Il estime que les entreprises qui contrôlent les éléments clés de la chaîne de valeur, notamment les marques fortes et l’accès aux patients, seront les mieux placées pour réussir. En décembre 2025, Enua a vendu pour la première fois deux tonnes de cannabis médical en un mois, ce qui lui a permis de réaliser des économies d’échelle significatives.
« Cela sera clairement perceptible, mais n’affectera pas tout le monde de la même manière. Ce qui compte, c’est de savoir qui contrôle les éléments importants de la chaîne de valeur, y compris les marques propres fortes et l’accès des patients. »
Albert Schwarzmeier, directeur général d’Enua
Enua envisage également de s’étendre à la Grande-Bretagne et à la Pologne, attirée par des modèles d’accès aux patients similaires à celui de l’Allemagne, basés sur des cliniques privées. L’entreprise y voit un potentiel de croissance et la possibilité d’exploiter ses atouts en matière d’approvisionnement, d’opérations et de mise à l’échelle.