Publié le 2025-11-06 13:01:00. La Banque d’Angleterre a opté pour la prudence en maintenant son taux directeur à 4 %, mais un vote serré au sein de son comité de politique monétaire (MPC) laisse entrevoir une possible baisse dès décembre. Cette décision, largement anticipée par les marchés, s’accompagne d’une révision des perspectives, signalant une tendance baissière « modérée » des taux d’intérêt à venir.
- Le taux directeur de la Banque d’Angleterre reste inchangé à 4,00 %.
- Un vote divisé (5 voix contre 4) au sein du MPC ouvre la porte à une réduction des taux en décembre.
- La Banque d’Angleterre anticipe une trajectoire « modérée » à la baisse pour les taux d’intérêt.
Malgré la décision de maintenir le taux directeur à son niveau actuel, la Banque d’Angleterre a modifié son approche en supprimant la mention d’une posture « prudente » face à d’éventuelles baisses futures. Cette inflexion ouvre la voie à une action dès décembre, une décision qui sera éclairée par la publication de données clés sur l’inflation et l’emploi, ainsi que par le rapport budgétaire d’automne du gouvernement britannique.
Concernant l’inflation, la banque centrale s’attend à ce qu’elle atteigne un pic d’environ 3,8 % en septembre. Les minutes de la réunion révèlent une discussion animée au sein du MPC, où le gouverneur Andrew Bailey s’est montré conciliant, soulignant une diminution des risques inflationnistes. « Même si le MPC s’attend toujours à une baisse lente des taux d’intérêt, nous devons nous assurer que l’inflation est sur la bonne voie pour revenir à notre objectif de 2 % avant de réduire à nouveau les taux », a-t-il déclaré dans un communiqué.
Callum Pickering, économiste en chef chez Peel Hunt, a qualifié cette posture de « prise conciliante », estimant que la Banque d’Angleterre a préparé le terrain pour une baisse en décembre, sauf surprise inflationniste ou annonce budgétaire expansionniste du gouvernement.
En réaction à cette annonce, la livre sterling a légèrement progressé pour s’établir autour de 1,3100 dollar. Les anticipations de baisse des taux d’intérêt se sont accrues sur les marchés, atteignant environ 51 points de base à moyen terme, contre 47 points de base avant la décision. Les obligations britanniques ont également réagi positivement, le rendement des bons du Trésor à 10 ans reculant de deux points de base pour s’établir à 4,44 %.
La Banque d’Angleterre a par ailleurs inauguré une nouvelle méthode de communication, permettant aux membres du MPC d’expliquer individuellement les raisons de leurs votes. Le gouverneur Bailey a justifié son vote en faveur du statu quo par une évaluation des données récentes, tout en se montrant ouvert à la perspective du marché d’une stabilisation des taux autour de 3,5 %. « Chaque fois que nous réduisons les taux, la décision sur l’ampleur de la réduction devient plus nuancée », a-t-il commenté, jugeant les anticipations actuelles du marché « raisonnables et appropriées ».
Parmi les soutiens au maintien des taux figuraient le vice-gouverneur Dave Ramsden, le conseiller économique Huw Pill, ainsi que les membres externes Silvana Tenreyro et Megan Green. Pour la première fois depuis son arrivée au MPC en 2023, le sous-gouverneur Ben Broadbent s’est distingué en votant pour une baisse des taux, arguant d’une atténuation des risques haussiers sur l’inflation et d’une accentuation des risques baissiers sur la demande.
Les sous-gouverneurs Sarah Breeden et Ben Lumsden, ainsi que les membres externes Jonathan Haskel et Catherine Mann, ont également appuyé une réduction. Le rythme trimestriel des baisses de taux, observé depuis août 2023, a ainsi pris fin avec cette décision.
Le Rapport sur la politique monétaire (Monetary Policy Report), publié conjointement, confirme que « les risques liés à une inflation soutenue sont moins prononcés qu’auparavant, et les risques posés par une demande plus faible sur l’inflation à moyen terme sont désormais plus clairs. Dans l’ensemble, les risques sont désormais plus équilibrés. » Les dernières prévisions économiques tablent sur un recul de l’inflation à 3,1 % début 2026, avant de converger vers l’objectif de 2 % au second trimestre 2027. Les prévisions de croissance pour l’année en cours ont été légèrement rehaussées à 1,5 %.