Le dollar américain montre des signes de stabilisation, une accalmie bienvenue alors que les tensions commerciales sino-américaines s’estompent et que la Réserve fédérale (Fed) semble se diriger vers une politique monétaire plus souple. Cependant, les marchés restent sur le qui-vive, guettant les données d’inflation cruciales, l’incertitude politique persistante et la paralysie gouvernementale actuelle aux États-Unis.
Sur le plan technique, l’indice du dollar (DXY) peine à confirmer une tendance haussière, ses perspectives à court terme restant fragiles.
Apaisement des tensions et impact sur le dollar
La semaine a débuté par une stabilisation du dollar autour du seuil de 98,5. Cette accalmie est directement liée à la détente observée dans les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les déclarations du président américain Donald Trump qualifiant les mesures de rétorsion contre Pékin « insoutenables » ont insufflé un regain d’optimisme sur les marchés mondiaux, stimulant ainsi l’appétit pour le risque.
Les investisseurs attendent avec intérêt les discussions prévues cette semaine entre le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, et le vice-Premier ministre chinois, He Lifeng. L’objectif est de continuer à désamorcer les tensions avant le sommet prévu entre Donald Trump et Xi Jinping, fin du mois. Cette évolution tend à réduire la demande pour les valeurs refuges, freinant par conséquent la progression du dollar américain sur la scène internationale.
Focus sur l’économie américaine et la Fed
Bien que la diminution des tensions commerciales ait légèrement amélioré les perspectives de croissance mondiale, l’attention des marchés se tourne désormais vers la dynamique interne de l’économie américaine. La publication hachée des données économiques, notamment en raison de la fermeture partielle du gouvernement fédéral, continue de générer de l’incertitude quant à l’évolution de l’indice du dollar. Les arrêts d’activité dans certains départements publics retardent la diffusion des indicateurs clés, incitant les marchés à adopter une posture prudente.
Les données d’inflation, un rendez-vous majeur pour la Fed
Le point d’orgue de la semaine sera la publication, vendredi, des chiffres de l’inflation de septembre. Les prévisions tablent sur une hausse de l’indice des prix à la consommation à 3,1 %, et une stagnation de l’inflation sous-jacente à 3,1 %. Des chiffres en ligne avec ces attentes pourraient renforcer la perception d’une Fed sereine, justifiant ainsi une politique de baisse des taux d’intérêt. En effet, les marchés anticipent de manière quasi certaine une réduction de 0,25 point de pourcentage la semaine prochaine. Des baisses supplémentaires en décembre et potentiellement trois autres au cours de 2026 sont déjà intégrées dans les prix.
Du côté de la banque centrale, le discours devient de plus en plus accommodant. Le président Jerome Powell a récemment mis l’accent sur la faiblesse du marché du travail et l’approche de la fin de la réduction du bilan. Bien que ces commentaires soutiennent un assouplissement des conditions financières, ils exercent une pression baissière sur le dollar. La déclaration du nouveau gouverneur de la Fed, Stephen Miran, évoquant la nécessité d’une baisse de 0,50 point, tout en reconnaissant la probabilité d’une limitation à 0,25, va dans le même sens. Ces signaux, conjugués à la baisse des rendements des obligations américaines, pèsent sur le potentiel de hausse du DXY.
Influences géopolitiques et incertitude politique
Les développements géopolitiques retiennent également l’attention. La rencontre annoncée entre Donald Trump et le président russe Vladimir Poutine, ainsi que la position mesurée de Trump quant au soutien militaire à l’Ukraine, sont des facteurs importants dans l’évaluation du risque mondial. Les propos du président américain, conseillant vivement à Volodymyr Zelensky de trouver une issue au conflit, ont ravivé l’espoir d’une solution diplomatique sur les marchés, un élément susceptible de soutenir l’appétit pour le risque et de réduire la demande pour le dollar.
Parallèlement, la troisième semaine de paralysie gouvernementale aux États-Unis pèse sur l’activité économique, entraînant des coupes dans les dépenses publiques et des réductions d’effectifs. Cette situation crée une dichotomie pour le dollar : d’une part, l’incertitude politique peut à court terme stimuler la demande pour le billet vert en tant que valeur refuge ; d’autre part, les anticipations de ralentissement économique à moyen terme ouvrent la porte à une dépréciation.
Perspectives techniques pour l’indice du dollar (DXY)
Sur le plan technique, l’indice du dollar évolue dans un canal compris entre 96 et 99. Après avoir trouvé un support autour de 98 la semaine passée, le DXY a testé la résistance des 98,5 en début de semaine. Une franchissement de ce niveau pourrait permettre à l’indice de viser la borne supérieure du canal, autour de 99,7.
Dans un scénario où les perspectives économiques mondiales restent modérées, la pression sur le DXY pourrait persister, alimentée par un appétit pour le risque grandissant. Dans ce cas, l’indice pourrait retester le niveau de 98, et une rupture de ce support ouvrirait la voie vers 97,5.
En conclusion, l’indice du dollar sera cette semaine influencé à la fois par les développements politiques internes aux États-Unis et par les négociations commerciales. Si les signaux accommodants de la Fed et l’embellie commerciale se confirment, la tendance baissière devrait se poursuivre. Cependant, une surperformance des données d’inflation pourrait rebattre les cartes et ramener le DXY vers sa limite supérieure.