Publié le 1er novembre 2025. Le secteur du cannabis américain anticipe un renouveau, porté par un possible changement de cap de l’administration Trump et des discussions au Congrès. Des données récentes indiquent une consommation croissante et une valorisation du marché qui pourrait atteindre des sommets.
- L’optimisme des investisseurs est alimenté par l’éventuelle ouverture de Donald Trump à une réglementation plus souple du CBD et à la reclassification de la marijuana.
- Un projet de loi agricole attendu pourrait clarifier le cadre réglementaire du chanvre, ouvrant la voie à une croissance plus structurée du marché.
- Malgré un contexte politique incertain, la consommation de cannabis aux États-Unis progresse, avec des estimations de marché mondial atteignant 160 milliards de dollars d’ici 2032.
Les marchés boursiers du cannabis ont connu des périodes d’instabilité, comme en témoignent les résultats contrastés de sociétés telles que Canopy Growth. Cependant, certains dirigeants du secteur, à l’image d’Irwin Simon, PDG de Tilray, affichent un optimisme prudent quant à un possible retournement de situation, conditionné par l’avancée des réformes législatives.
Trois facteurs majeurs semblent influencer cette dynamique : une possible couverture Medicare pour le CBD, composé de cannabis non psychoactif ; des déclarations présidentielles sur la reclassification de la marijuana ; et une initiative parlementaire visant à réguler le chanvre. Parallèlement, une analyse de données sur 40 ans révèle que la consommation quotidienne ou quasi quotidienne de marijuana dépasse désormais celle de la consommation quotidienne aux États-Unis. La valeur annuelle de la production américaine de cannabis a connu une hausse de 40 % l’année précédente, selon le ministère de l’Agriculture. Les produits dérivés du cannabis, incluant le CBD et la marijuana, sont projetés à un marché mondial de 160 milliards de dollars d’ici 2032.
L' »effet Trump » sur les marchés
L’optimisme sur le marché du cannabis a pris de l’ampleur en septembre suite à la publication par Donald Trump d’une vidéo sur Truth Social promouvant la couverture Medicare du CBD, tout en avançant des allégations anti-âge non vérifiées. Cette vidéo, produite par The Commonwealth Project, une organisation plaidant pour les seniors consommateurs de cannabis, a été directement adressée au président.
Howard Kessler, fondateur et financeur de The Commonwealth Project, bien que militant pour le cannabis depuis 2019, est lié à Donald Trump depuis au moins 2005. Il a notamment assisté au mariage de Donald et Melania Trump et participé à des dîners d’État.
À la suite de la diffusion de cette vidéo, les actions des entreprises de cannabis ont réagi vivement. Le jour même, Tilray a vu son cours bondir de 42 %, tandis qu’Aurora Cannabis gagnait 25 %, Canopy Growth 18 % et Cronos Group 15,5 %. Adam Smith, directeur exécutif du Marijuana Policy Project, une organisation qui milite pour la légalisation de la marijuana, a interprété ce geste comme une tentative d’évaluer la réaction du public aux produits à base de cannabis, évoquant un possible « effet Trump » susceptible d’encourager d’autres républicains.
Cependant, certains experts, comme Kévin Sabet, président de Smart Approaches to Marijuana, une organisation opposée à la marijuana, estiment que cette réaction est disproportionnée, soulignant que les déclarations présidentielles ne se traduisent pas toujours par des positions politiques formelles. Actuellement, la Food and Drug Administration (FDA) n’a approuvé qu’un seul médicament à base de CBD, l’Epidiolex, pour des formes rares d’épilepsie. D’autres usages manquent de preuves scientifiques solides, selon Meg Haney, directrice du Laboratoire de recherche sur le cannabis de l’Université de Columbia.
Le projet de loi agricole, un levier réglementaire
Le message de Donald Trump intervient dans un contexte d’avancement des discussions sur la réglementation du chanvre, une variété de cannabis non psychoactif légalisée par le projet de loi agricole de 2018. Le Congrès examine actuellement des mises à jour de cette loi, qui pourraient établir des normes fédérales pour l’étiquetage, les tests et la sécurité des produits dérivés du chanvre.
Pamela Epstein, conseillère juridique et réglementaire chez Terpene Belt Farms, une entreprise de production de chanvre, estime que des réglementations claires seraient bénéfiques pour le secteur. La légalisation de 2018 a initié un marché du chanvre estimé à 1,6 milliard de dollars en 2023. Les produits à base de CBD, contenant moins de 0,3 % de tétrahydrocannabinol (THC), le composé psychoactif, se sont rapidement diffusés dans divers produits de consommation. Leur croissance est projetée à plus de 20 % d’ici 2030.
Cependant, l’absence de surveillance a exposé les consommateurs à des produits mal étiquetés et potentiellement dangereux. Adam Smith souligne que le secteur du chanvre a peut-être connu une croissance trop rapide sans cadre réglementaire adéquat, entraînant des problèmes tels que des produits contenant des niveaux élevés de THC ou des échantillons contaminés.
Les propositions législatives varient, allant de l’interdiction du chanvre au renforcement des limites de THC. Certains acteurs de l’industrie militent pour un modèle similaire à celui de l’alcool, avec la FDA supervisant la sécurité des produits et une autre agence gérant la taxation et la distribution. Irwin Simon de Tilray considère que des règles claires sont essentielles pour une croissance durable et pour dissiper l’incertitude qui règne dans ce secteur.
Michael Mayes, PDG de Quantum 9, une société de conseil en cannabis, estime que des normes fédérales sont primordiales pour légitimer le marché et attirer les investisseurs institutionnels. Il prévoit que des réglementations cohérentes pourraient débloquer des milliards de dollars de croissance tout en assurant la sécurité des consommateurs.
La reclassification de la marijuana, un enjeu clé
L’ouverture apparente de Donald Trump au CBD alimente les spéculations sur une possible extension de cette politique à la marijuana. En août, il a évoqué l’étude d’une reclassification de la marijuana d’une drogue de l’Annexe I à une drogue de l’Annexe III. Une telle mesure, bien que ne légalisant pas la marijuana à usage récréatif, faciliterait sa vente, améliorerait l’accès aux services bancaires et financiers, et réduirait certaines restrictions fiscales de l’IRS.
Elle pourrait également lever certains obstacles à la recherche scientifique, actuellement freinée par la classification de la marijuana comme drogue de l’Annexe I. L’équipe de Donald Trump a confirmé que le processus de reclassification est en cours, prenant en compte toutes les implications politiques et juridiques.
Des sources de l’industrie suggèrent que l’optimisme des investisseurs est en partie lié à Susie Wiles, cheffe de cabinet de Trump et ancienne employée de Ballard Partners, une société de lobbying représentant Trulieve. Kim Rivers, PDG de Trulieve, est considérée comme une proche de Wiles. Trulieve a soutenu une mesure visant à légaliser le cannabis récréatif en Floride et a fait des dons significatifs aux comités politiques liés à Donald Trump.
Kim Rivers aurait activement plaidé auprès de Donald Trump pour la reclassification de la marijuana, notamment lors d’une collecte de fonds privée. Deux jours après cet événement, Trump a fait ses commentaires sur le sujet.
Les réticences républicaines face au chanvre
Malgré l’enthousiasme général, de nombreux législateurs républicains expriment des préoccupations quant à la sécurité des produits dérivés du chanvre. Le boom post-2018 a entraîné une sursaturation du marché, poussant de nombreuses entreprises à réorienter leurs activités ou à fermer.
Michael Gorenstein, PDG de Cronos Group, décrit cette période comme un « Far West » réglementaire. Des études récentes de la FDA ont lié le CBD non réglementé à des dommages hépatiques potentiels. De plus, il existe un risque que le THC présent dans le chanvre soit modifié chimiquement ou ajouté en quantités psychoactives.
Face à ces inquiétudes, des propositions législatives visent à redéfinir le chanvre pour exclure tout produit contenant du THC quantifiable. Le sénateur Mitch McConnell a également appelé à rétablir « l’intention initiale » de la loi de 2018. Certaines propositions pourraient effectivement interdire la quasi-totalité des produits dérivés du chanvre.
L’avenir du secteur dépendra en grande partie des décisions à venir de l’administration Trump. La seule perception d’un changement réglementaire a déjà stimulé l’optimisme des investisseurs, qui attendent avec impatience des règles claires et cohérentes pour une croissance durable.