Publié le 2025-11-02 07:47:00. La valorisation de Nvidia, en forte hausse depuis plusieurs mois, suscite des interrogations quant à une éventuelle bulle spéculative, malgré les performances de l’entreprise.
- Nvidia a atteint une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars, soit une multiplication par douze depuis novembre 2022.
- Des mises en garde sur une « bulle » de grande ampleur avaient déjà été émises lorsque l’entreprise avait atteint le cap des 1 000 milliards de dollars en 2023.
- Malgré les inquiétudes, les « baissiers » se sont jusqu’à présent trompés, les gains de Nvidia étant accompagnés de bénéfices substantiels.
En 2023, lorsque Nvidia a franchi pour la première fois le seuil symbolique des 1 000 milliards de dollars de capitalisation, les inquiétudes quant à une bulle spéculative avaient rapidement émergé. Des analystes, tels que ceux d’IG, s’interrogeaient sur l’existence d’une « bulle de 1 000 milliards de dollars aux proportions épiques », soulignant le risque que l’engouement autour de l’intelligence artificielle (IA) ne suive le chemin d’autres secteurs technologiques tels que la blockchain, les cryptomonnaies ou le Web3, dont l’enthousiasme des investisseurs s’était rapidement essoufflé par le passé.
Ces craintes se sont intensifiées. En mars 2024, la valorisation de Nvidia avait déjà dépassé les 2 000 milliards de dollars. Le Wall Street Journal titrait à l’époque sur la « montée en puissance de Nvidia alimentant les discussions sur une bulle », mettant en avant une multiplication par sept de la valeur de l’action en l’espace de 18 mois. L’économiste Torsten Slok, cité dans l’article, avait même alerté sur le fait que « la bulle actuelle de l’IA est plus grande que la bulle technologique des années 1990 ».
Aujourd’hui, Nvidia est devenue la première entreprise à atteindre une valorisation boursière de 5 000 milliards de dollars. Cette performance représente un accroissement d’environ douze fois depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022. Le marché, par ses flux, a jusqu’à présent donné tort aux pessimistes. Néanmoins, ces préoccupations concernant la valorisation ne sont pas dénuées de fondement.
En outre, la reprise du marché boursier américain, à titre d’exemple, peut sembler fragile. Le 28 octobre, alors que le S&P 500 enregistrait une hausse, près de 80 % des actions composant cet indice étaient en baisse, marquant la plus faible amplitude jamais enregistrée pour une journée positive. Cela suggère que quelques rares « méga-capitalisations », à l’image de Nvidia, tirent l’indice vers le haut, masquant une faiblesse plus générale du marché.
L’épisode Nvidia rappelle ainsi l’importance de l’humilité face à l’avenir, dont l’incertitude demeure. Il est toujours plus aisé de reconnaître une bulle spéculative avec le recul qu’en temps réel. Les gains spectaculaires de Nvidia ont été corrélés à des bénéfices tout aussi remarquables, démontrant que des avertissements qui semblent prudents peuvent se révéler prématurés et coûteux.
Il est à noter que des liens externes ont été conservés pour des articles connexes :
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