Pfizer arrache Metsera à Novo Nordisk dans une bataille à 10 milliards de dollars pour le marché de l’obésité
Dans un coup de maître stratégique, Pfizer a remporté l’acquisition du développeur de médicaments contre l’obésité Metsera pour 10 milliards de dollars, évinçant son rival danois Novo Nordisk au terme d’une intense guerre d’enchères. Cette manœuvre assure au géant pharmaceutique américain une place dans le marché très convoité des traitements anti-obésité, bien que les produits de Metsera ne soient pas encore approuvés et nécessitent plusieurs années de développement.
Initialement, Metsera avait donné son accord à une offre améliorée de Novo Nordisk vendredi soir. Cependant, la société a invoqué des risques antitrust aux États-Unis concernant l’offre danoise, qu’elle avait pourtant jugée supérieure par le passé. En conséquence, Novo Nordisk a annoncé samedi son retrait de la course.
Dans un communiqué, Novo Nordisk a confirmé renoncer à sa tentative d’acquisition après plusieurs propositions, arguant que le prix et l’exposition aux problèmes antitrust étaient trop élevés. Le groupe danois avait pourtant augmenté son offre à deux reprises, passant d’abord à environ 10 milliards de dollars, puis à une somme similaire incluant un paiement en espèces plus conséquent et des primes de performance réduites. Mais face aux préoccupations antitrust soulevées par Metsera et à la contre-offre de Pfizer, Novo Nordisk a déclaré qu’il ne surenchérirait pas davantage, invoquant la discipline financière et la création de valeur pour ses actionnaires.
« Nous sommes convaincus que la structure de notre projet d’accord de fusion est conforme aux lois antitrust », a déclaré Novo Nordisk. « Suite à un processus concurrentiel et à un examen attentif, Novo Nordisk n’augmentera pas son offre d’acquisition de Metsera, conformément à son engagement en faveur de la discipline financière et de la valeur actionnariale. »
Metsera, quant à elle, a précisé dans sa déclaration de vendredi que la proposition de Novo Nordisk présentait « des risques juridiques et réglementaires inacceptablement élevés » par rapport au projet de fusion avec Pfizer. La société a cité un appel de la Federal Trade Commission (FTC) visant à discuter de potentielles préoccupations antitrust. Le régulateur américain avait en effet adressé une lettre à Novo Nordisk et Metsera en début de semaine, les avertissant que leur projet d’accord risquait de contrevenir aux lois antitrust américaines.
Pfizer s’est montré satisfait de la conclusion de cet accord révisé avec Metsera et prévoit de finaliser la fusion peu après l’assemblée générale des actionnaires de Metsera prévue le 13 novembre, selon des informations de Reuters.
L’analyste de Bernstein, Courtney Breen, a souligné que le prix de 10 milliards de dollars était basé sur des hypothèses optimistes quant aux futures performances de Metsera. Elle estime que Pfizer pourrait générer environ 11 milliards de dollars de revenus grâce à cet accord d’ici 2040, soit près du double des projections actuelles de Metsera. L’analyste a également mis en avant un scepticisme croissant concernant la tarification à long terme des médicaments à base de GLP-1, susceptible de réduire les marges.
Le conseil d’administration de Metsera a recommandé à ses actionnaires d’approuver l’offre modifiée de Pfizer. La société de biotechnologie est actuellement déficitaire, et les analystes prévoient des pertes supplémentaires pendant que ses médicaments sont encore en phase de développement.