Publié le 2025-10-26 10:46:00. Les marchés des matières premières ont connu une semaine contrastée, marquée par la baisse des métaux précieux, des mouvements mitigés pour les produits agricoles et énergétiques, et des métaux de base portés par des anticipations de demande. Parallèlement, les décisions à venir des grandes banques centrales, notamment la Réserve fédérale américaine (Fed), captivent l’attention des investisseurs.
- Les métaux précieux ont cédé du terrain, affectés par une demande affaiblie en tant que valeur refuge et des tests de niveaux techniques.
- Les marchés agricoles et énergétiques ont affiché des tendances divergentes, sous l’influence des développements géopolitiques mondiaux.
- Les métaux de base ont vu leur valeur augmenter, soutenus par des facteurs d’offre et un optimisme prudent quant à la demande.
La semaine s’est conclue avec une tendance à la baisse pour les métaux précieux, malgré une reprise en fin de journée suite à la publication de l’indice des prix à la consommation américain. L’or, en particulier, a subi des prises de bénéfices après avoir atteint de nouveaux sommets, et la demande pour les valeurs refuges s’est émoussée, notamment en raison de rumeurs de détente des tensions sino-américaines. L’argent a perdu 6,5 %, le palladium 3,3 % et l’or 3,2 % sur la semaine. Le platine a terminé proche de son niveau de clôture précédent.
Sur le front géopolitique, la présidence américaine a annoncé une tournée asiatique de Donald Trump, incluant des rencontres avec les dirigeants de la Chine, de la Corée du Sud et du Japon. Le président américain doit notamment participer et prendre la parole lors de l’ouverture du sommet de l’APEC (Coopération économique Asie-Pacifique), où il sera reçu par le président chinois Xi Jinping. Ces développements ont contribué à atténuer les inquiétudes sur la demande de métaux de base.
L’attention des marchés se tourne désormais vers les décisions de politique monétaire des grandes banques centrales. La Fed est largement attendue pour abaisser ses taux directeurs de 25 points de base lors de sa réunion des 28 et 29 octobre, et les anticipations d’un nouvel assouplissement monétaire en décembre restent fortes, notamment après la publication d’un indice des prix à la consommation (IPC) américain inférieur aux attentes en septembre. Cet indice a progressé de 0,3 % sur un mois et de 3 % sur un an, tandis que l’IPC sous-jacent, excluant l’énergie et l’alimentation, a augmenté de 0,2 % mensuellement et de 3 % annuellement, des chiffres en deçà des prévisions du marché.
La Banque centrale européenne (BCE) devrait quant à elle maintenir ses taux directeurs inchangés, mais les investisseurs scruteront les indications verbales de sa présidente, Christine Lagarde, pour anticiper la direction future de sa politique. La Banque du Japon (BoJ) est également attendue sur un maintien de son taux directeur à 0,5 %. Cette décision coïncidera avec la première annonce de politique monétaire du nouveau Premier ministre, Takaiçi Sanae.
Les métaux de base ont bénéficié d’une dynamique positive. L’optimisme suscité par la tournée asiatique de Donald Trump et l’influence des données d’inflation américaines ont soutenu les marchés. Le cuivre, en particulier, continue de prendre de la valeur, porté par des problèmes d’approvisionnement. Le rapport de l’International Copper Working Group (ICSG) anticipe un déficit de 150 000 tonnes sur le marché mondial du cuivre en 2026, malgré un excédent attendu de 178 000 tonnes en 2025, en raison de perturbations minières majeures en Indonésie et au Chili.
Sur la semaine, les prix du marché au comptant des métaux de base ont progressé de 3,1 % pour l’aluminium, de 2,8 % pour le zinc, de 2,5 % pour le plomb et le cuivre, et de 1,6 % pour le nickel. Les prix du pétrole ont quant à eux connu une semaine fluctuante. Après avoir débuté en baisse en raison de craintes d’un excédent d’offre, ils ont terminé en hausse, soutenus par les inquiétudes croissantes concernant les ruptures d’approvisionnement suite aux sanctions américaines contre des entreprises russes et à l’annulation du sommet russo-américain. Le pétrole Brent a temporairement chuté à 61,01 dollars le baril, son plus bas niveau depuis début mai, avant de rebondir. Les sanctions de l’UE visant le gaz naturel liquéfié (GNL) russe et la « flotte fantôme » transportant du pétrole ont également alimenté ces tensions. L’Agence internationale de l’énergie (AIE) a toutefois tempéré cette hausse en soulignant les perspectives négatives de la demande mondiale de pétrole.
Les prix du gaz naturel ont réagi positivement à l’annonce d’une vague de froid attendue aux États-Unis, faisant craindre une augmentation de la demande de chauffage. En conséquence, le prix du baril de pétrole Brent a augmenté de 6,5 % sur la semaine, tandis que le prix du gaz naturel sur le New York Mercantile Exchange a grimpé de 9,8 %.
Les matières premières agricoles ont affiché des performances mixtes. Les conditions météorologiques, les évolutions géopolitiques et l’activité sur les marchés de l’énergie ont influencé les prix. Les bonnes perspectives concernant les échanges commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la hausse des prix du pétrole brut, ont soutenu certains produits. Le soja a bénéficié des attentes de reprise des achats chinois dans le contexte des négociations commerciales et du sommet de l’APEC, malgré une chute des importations chinoises en provenance des États-Unis en septembre. Le maïs a été soutenu par une production de bioéthanol record aux États-Unis et une baisse des stocks, ainsi que par l’intérêt du Mexique et de la Corée du Sud. Inversement, la récolte de riz en Chine a été affectée par des pluies excessives, ce qui pourrait accroître ses besoins d’importation futurs.
Sur la semaine, les prix ont enregistré des variations de -4,3 % pour le riz, +4 % pour le soja, +1,8 % pour le blé et +0,4 % pour le maïs sur le Chicago Mercantile Exchange. À l’Intercontinental Exchange, le café a progressé de 0,7 %, le coton a reculé de 0,2 % et le sucre de 3,4 %. Le cacao a terminé la semaine en hausse de 7,4 %.