Publié le 11 février 2026 08:51:00. Le gouvernement néo-zélandais lance un examen indépendant de la réponse de la Banque de réserve à la crise de la Covid-19, une initiative qui suscite des accusations de motivation politique à l’approche des élections.
- Un examen indépendant de la réponse de la Banque de réserve à la pandémie de Covid-19 a été annoncé.
- L’examen se concentrera sur les mesures prises par la banque centrale, notamment la réduction des taux d’intérêt et l’impression monétaire.
- Les partis d’opposition dénoncent une manœuvre politique, tandis que le gouvernement insiste sur la nécessité de tirer les leçons de la crise.
Le gouvernement néo-zélandais a annoncé le lancement d’un examen approfondi de la gestion de la crise sanitaire par la Banque de réserve (RBNZ). Cette initiative, dont les conclusions sont attendues en septembre, intervient à quelques mois d’une élection cruciale et a immédiatement suscité des réactions contrastées.
L’examen portera notamment sur les décisions clés prises par la banque centrale pendant la pandémie, telles que la réduction du taux directeur à 0,25 % et le recours à l’assouplissement quantitatif, une politique consistant à injecter des liquidités dans l’économie en rachetant des actifs financiers. Il analysera également la coordination entre les politiques monétaires et budgétaires.
La ministre des Finances, Nicola Willis, a justifié cette initiative par la nécessité de comprendre les conséquences à long terme des mesures exceptionnelles prises pendant la pandémie. Elle a souligné l’importance de tirer les leçons de cette période, notamment face à la forte inflation et à la flambée des prix de l’immobilier qui ont suivi.
« La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a pris des mesures sans précédent en réponse à la pandémie de Covid-19. Ces actions ont contribué à préserver les emplois et à maintenir les entreprises à flot, mais les impacts indirects comprenaient une inflation élevée et des pertes d’environ 10,3 milliards de dollars néo-zélandais (NZD) liées au programme d’achats d’actifs à grande échelle (LSAP), ainsi qu’une augmentation significative de la valeur des actifs, avec une hausse de 30 % des prix de l’immobilier en un an. »
Nicola Willis, ministre des Finances
L’économiste en chef de la RBNZ, Paul Conway, avait défendu en octobre dernier le programme d’impression monétaire, arguant qu’il avait permis de stabiliser l’économie et d’augmenter les recettes fiscales du gouvernement. Il avait notamment souligné que les recettes supplémentaires générées avaient presque compensé les pertes directes liées au LSAP.
Cependant, d’autres experts ont critiqué le programme LSAP et le coût associé, estimé à 19 milliards de dollars néo-zélandais, ainsi que les prêts bon marché accordés aux banques. Certains ont dénoncé une politique trop laxiste qui a alimenté l’inflation et la spéculation immobilière.
La nouvelle gouverneure de la RBNZ, Anna Breman, a accueilli favorablement l’examen, affirmant que l’institution est ouverte à l’apprentissage et à l’amélioration continue. Elle a toutefois rappelé qu’une étude interne avait déjà conclu que le programme d’impression monétaire avait été efficace pour stabiliser les marchés financiers et réduire les taux d’intérêt à long terme.
« Je suis fier de diriger une institution ouverte à tirer les leçons de ses actions passées. »
Anna Breman, gouverneure de la RBNZ
L’annonce de cet examen a provoqué une vive réaction de la part des partis d’opposition. Le leader travailliste, Chris Hipkins, a dénoncé une manœuvre politique visant à raviver les théories du complot liées à la pandémie. La co-dirigeante des Verts, Chlöe Swarbrick, a quant à elle exprimé des inquiétudes quant aux motivations du gouvernement, estimant que le moment choisi pour lancer cet examen est suspect.
Le Premier ministre Christopher Luxon a défendu l’initiative, estimant qu’il est légitime d’examiner de près l’injection massive de liquidités opérée par la RBNZ. Le vice-Premier ministre et leader d’ACT, David Seymour, a également soutenu l’examen, affirmant que la banque centrale avait « perdu la tête » pendant la pandémie et que les conséquences de ses actions se font encore sentir aujourd’hui.
Les experts en politique monétaire Athanasios Orphanides, ancien gouverneur de la Banque centrale de Chypre, et David Archer, ancien gouverneur adjoint de la RBNZ, ont été chargés de mener cet examen indépendant.
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