Le secteur des soins à domicile et palliatifs continue d’attirer les investissements massifs des fonds de capital-investissement. Enhabit, un important fournisseur américain, a annoncé son acquisition par Kinderhook Industries pour 1,1 milliard de dollars (environ 1,02 milliard d’euros), une opération qui témoigne de l’appétit croissant pour ce type d’actifs.
L’accord, annoncé lundi 24 février 2026, prévoit un prix de 13,80 dollars (environ 12,75 euros) par action, représentant une prime de 24,4 % par rapport au cours de clôture du 20 février et de 33,8 % par rapport à la moyenne pondérée des volumes sur 60 jours. Enhabit, basé à Dallas, exploite plus de 249 centres de soins à domicile et 117 centres de soins palliatifs répartis dans 34 États.
« Suite à une évaluation approfondie et à des délibérations approfondies avec nos conseillers indépendants, nous sommes heureux d’avoir conclu cet accord avec Kinderhook », a déclaré Jeffrey W. Bolton, président du conseil d’administration d’Enhabit. « Le conseil d’administration a évalué l’état actuel de l’entreprise, ses perspectives et ses opportunités, et est convaincu que cette transaction maximise la valeur pour nos actionnaires et est dans leur meilleur intérêt. »
Kinderhook Industries, une société de capital-investissement spécialisée dans les entreprises de taille intermédiaire, dispose de plus de 10 milliards de dollars (environ 9,2 milliards d’euros) de capitaux engagés. Son portefeuille comprend déjà des acteurs du secteur de la santé tels qu’AbsoluteCare, Better Health Group et Revere Medical.
Cette transaction s’inscrit dans une tendance plus large d’investissements croissants dans le secteur des soins de santé à domicile et palliatifs, en raison du vieillissement de la population américaine et de la fragmentation du marché. Les sociétés de capital-investissement cherchent à consolider ce marché en acquérant des entreprises et en réalisant des gains grâce à des acquisitions successives.
Selon une analyse de Bain & Company, la valeur des transactions de capital-investissement dans le secteur de la santé a atteint un niveau record de 191 milliards de dollars (environ 176 milliards d’euros) en 2023. Des rapports récents, dont un du JAMA, soulignent que les sociétés de capital-investissement ont acquis 749 agences de santé à domicile entre 2006 et 2024.
Cependant, ces investissements ne sont pas sans susciter des critiques. Des préoccupations ont été soulevées quant à l’endettement des prestataires de soins, ce qui pourrait entraîner une baisse de la qualité des soins. Une étude publiée en octobre 2025 dans Health Affairs a révélé que les hospices détenus par des sociétés de capital-investissement affichaient des marges bénéficiaires plus élevées tout en consacrant moins de ressources aux soins aux patients que leurs homologues à but lucratif ou non lucratif. Des soignants ont également signalé des expériences plus négatives dans les établissements appartenant à des sociétés de capital-investissement et à des sociétés cotées en bourse.
Le Congrès a également examiné de près les investissements des sociétés de capital-investissement dans le secteur de la santé. Une enquête bipartite du Sénat a révélé en 2025 que des géants du capital-investissement tels qu’Apollo Global Management et Leonard Green & Partners avaient dégradé les soins dans les hôpitaux et privilégié les gains financiers.
L’opération devrait être finalisée au deuxième trimestre de 2026, date à laquelle les actions d’Enhabit cesseront d’être cotées à la Bourse de New York. Enhabit continuera d’opérer sous sa marque actuelle.